市場洞察 
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馬來西亞2025年第四季GDP年增6.3%，創下自2022年第四季以來的最快成長速度。2025年全年預估成長5.2%，2026年實質GDP預期成長4.5%，而財政部則估計2025年GDP成長率在4.0%至4.5%之間。
預計國內需求將支撐2026年經濟成長，同時政府措施和國家總體規劃也將起到推動作用。其他驅動因素包括已批准投資項目的實施、與「2026馬來西亞旅遊年」相關的旅遊業蓬勃發展以及人工智慧相關活動的開展。
馬來西亞2025年的經常帳盈餘將增加至318億令吉，佔GDP的1.6%，高於2024年的277億令吉（佔GDP的1.4%）。預計2026年盈餘將達380億令吉，佔GDP的1.8%，高於財政部先前預測的232億令吉（佔GDP的1.1%）。
外部環境因素包括地緣政治風險再度升溫以及美國1月中旬宣布的關稅措施。這些措施包括對與伊朗有業務往來的國家徵收25%的關稅（1月12日）以及對某些先進計算晶片徵收25%的關稅（1月14日）。
美中貿易摩擦升級的暫停期將持續一年，直至2026年11月。與此相關的美國最高法院訴訟程序也被推遲。
基於去年強勁的經濟數據，我們預期未來幾週馬來西亞市場走勢將喜憂參半。儘管今年整體GDP成長率預計將從2025年強勁的5.2%放緩至4.5%，但強勁的內需提供了顯著的緩衝。
這表明，大盤富時吉隆坡綜合指數（FBMKLCI）與特定國內板塊之間可能存在分化。主要風險來自外部，川普總統上月宣布對先進晶片和與伊朗進行貿易的國家加徵關稅。
這種不確定性已導致馬來西亞科技指數表現不佳，2月初下跌3%，交易員已將這些新風險計入股價。我們認為，買入富時吉隆坡綜合指數或科技類ETF的保護性賣權是謹慎對沖美國貿易政策進一步負面衝擊的有效方法。
另一方面，國內經濟情勢依然穩健，政府支出和強勁的消費活動為其提供了支撐，2026年1月零售銷售數據顯示將實現5.8%的健康成長。
對衍生性商品交易員而言，這意味著可以賣出基本面強勁的銀行或必需消費品公司的看跌期權來收取期權費，押注這些公司的穩定性。該策略充分利用了馬來西亞經濟的韌性基礎，使其受全球貿易衝擊的影響較小。
對於令吉而言，前景複雜，經常帳盈餘預計將升至GDP的1.8%，這是一個支撐因素。然而，全球避險情緒（上月VIX指數飆升至20以上）可能會對令吉構成壓力。
自1月以來，美元兌令吉匯率波動較大，但一直在4.70附近區間震盪，這使得跨式選擇權策略等策略對預期突破但又不確定突破方向的交易者來說成為可行的選擇。
「2026馬來西亞旅遊年」計畫無疑是一股強勁的推動力，旅遊相關股票在2月初已經出現上漲。我們認為，航空公司和大型飯店業者的買權提供了一種有針對性的方式，可以把握預期中的遊客湧入。
這為平衡對沖那些較為脆弱的出口導向產業的投資提供了明確的做多機會。這種環境讓人想起2018-2019年期間的情況，儘管馬來西亞國內經濟保持穩定，但中美貿易緊張局勢仍導致馬來西亞股市大幅波動。
當時，那些靈活運用策略、對沖出口導向風險敞口並長期持有國內主題股票的交易員，最終跑贏了市場。我們預計未來幾個月類似的動態將再次上演，那些能夠掌握強勁的國內經濟與動盪的外部環境之間利弊的交易員將獲得豐厚回報。
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