荷蘭合作銀行預計，美元/加幣匯率在2026年之前將橫盤整理，因為美加貿易緊張局勢和美墨加協定（USMCA）審查帶來的風險抵消了美元走軟的影響。
該行認為，美元/加元匯率將在1.36至1.41區間波動，其中「關稅溢價」對加元構成壓力。美加利率差收窄預計將限制美元走強，從而使美元/加元匯率維持在區間震盪。基於同樣的平衡因素，該行也預測美元/加幣匯率的波動區間為1.37至1.40。
該行指出，美元兌加幣匯率將再次與美加兩年期利率差同步波動，並與油價走勢呈現反向關係。油價被認為是影響加幣匯率的關鍵因素，尤其是油價劇烈快速波動時。
該行預計，美元/加幣匯率的隱含波動率將上升，而不是迅速回落至2025年12月的低波動水準。
USMCA的正式審查日期為7月1日，距離審查還有四個半月的時間，而美加關係的不確定性將導致匯率進一步波動。未來幾週，美元/加幣匯率將陷入拉鋸戰，維持在1.36至1.41的區間內波動。
貿易關稅風險對加幣構成支撐，但美元整體走弱抵消了這種影響。這意味著，目前押注匯率大幅突破或大幅上漲都存在風險。美加利率差收窄也印證了這個觀點。
截至2026年2月初，美加利率差已收窄至僅20個基點，遠低於2025年底的50個基點以上。這使得持有美元的吸引力有所下降。然而，1月的跨境貿易數據顯示，貿易額下降了1.2%，這是半年來的首次月度下降，反映出市場對貿易關係的擔憂日益加劇。
鑑於市場預期未來走勢將波動劇烈，而非像2025年12月那樣平靜，買入波動性資產似乎是個明智的策略。3個月選擇權的隱含波動率已從6.5%的低點攀升至7.9%，我們預期這一趨勢還會持續。採用長跨式選擇權策略（該策略可從價格的大幅波動中獲利）可能有利。
我們關注的主要事件是美墨加協定（USMCA）審查，距離7月1日還有四個多月的時間。在接下來的幾周里，交易者應關注此日期之後到期的期權合約，以捕捉預期的價格波動。隨著審查日期的臨近，這些長期選擇權的價格可能會上漲。
對於那些希望在區間內交易的交易者來說，在1.36-1.41通道邊界賣出選擇權可以帶來收益。這可能涉及賣出行權價高於1.41的價外看漲期權。同樣，在1.36支撐位下方賣出看跌期權也是一種收取權利金的方法，押注該支撐位能夠守住。
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