週五亞洲交易時段，WTI原油價格接近每桶62.80美元，此前一個交易日下跌超過3%。由於持續的供應過剩擔憂，油價繼續承壓。
國際能源總署預測，2026年全球石油供應將出現略高於每日370萬桶的盈餘，並下調了當年的全球石油需求預測。該機構還報告稱，2025年全球原油庫存增速將創下2020年新冠疫情爆發以來的最快紀錄。
市場供應壓力
美國總統川普表示，與伊朗的談判可能會持續長達一個月，這緩解了人們對近期供應中斷的擔憂。以色列總理內塔尼亞胡表示，川普似乎正在製定一個框架，以解決與伊朗核活動相關的緊張局勢。
產業數據和路透社的計算顯示，俄羅斯1月海運石油產品出口量較上季成長0.7%，達到912萬噸。這一增長與強勁的燃料產量和季節性疲軟的國內需求有關。
據報道，委內瑞拉正準備向雪佛龍和西班牙雷普索爾公司分配更多石油生產區塊。彭博社報道稱，加拉加斯官員最快可能在本週授予新的勘探和生產區塊。
我們先前在2025年看到的供應過剩擔憂似乎已成為現實，這抑制了WTI原油價格。國際能源總署去年預測2026年將出現每日370萬桶的巨額供應過剩，這項預測對市場造成了沉重壓力。這表明，石油的基本面依然極為悲觀。
交易頭寸考量
供應方面，美國頁岩油產量持續高企，美國能源資訊署（EIA）近期數據顯示，庫存週度增加210萬桶，進一步推高了本已充裕的庫存。此外，歐佩克+的減產執行情況並不穩定，1月數據顯示俄羅斯海運原油出口量較上季成長0.7%。石油持續流入市場，證實供應過剩的局面並未緩解。
需求依然令人擔憂，尤其是在近期經濟數據顯示經濟成長放緩的情況下。中國最新財新製造業採購經理人指數（PMI）為50.1，勉強進入擴張區間，顯示工廠活動疲軟，從而抑制了燃料消耗。作為全球最大的石油進口國，中國疲軟的需求前景令人擔憂，難以預期油價大幅上漲。
地緣政治格局也對油價上漲缺乏支撐，這種情況自去年以來一直持續。美國與伊朗的外交努力有效地消除了中東局勢緊張時期通常會推高原油價格的風險溢價。由於推動價格飆升的催化劑仍然沉寂，市場只能依靠疲軟的供需基本面進行交易。
有鑑於此，我們應該考慮佈局以應對價格的進一步下跌，或至少限制任何潛在的價格上漲。買入未來幾週行使價在 60 美元或以下的 WTI 看跌期權，可以直接從潛在的價格下跌中獲利。如果供應過剩的說法繼續佔據新聞頭條，這種策略可以帶來可觀的收益。
另一方面，對於那些預期價格將在當前水平以下區間震蕩的投資者來說，賣出看漲期權或構建上限在 65 美元左右的熊市看漲期權價差可能是一種有效的策略。這種方法基於這樣的預期：由於巨大的供應壓力，任何反彈嘗試都會失敗。這充分利用了市場缺乏上漲動能的現況。
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