週四白銀價格下跌，交投於每盎司82.85美元附近，當天跌幅達1.95%。此前，白銀價格曾觸及週內高點86.30美元，並從上週低點64.00美元附近反彈。受此影響，白銀價格近期漲勢放緩。
美國勞工統計局數據顯示，1月非農就業人數增加13萬人，高於預期的7萬人，同時失業率降至4.3%。
聯準會政策預期
這些數據降低了市場對近期降息的需求。聯準會官員也指出，通膨率仍高於目標水平，並支持在短期內維持利率緊縮政策。
市場仍預期年底前將降息近50個基點。這有助於限制白銀價格的進一步下跌。
週四，美元難以延續反彈勢頭，支撐了貴金屬價格。地緣政治的不確定性以及聯準會政策轉向時機的不確定性，導致價格波動加劇。
白銀價格會受到利率、美元走勢、以及交易所交易基金（ETF）等產品需求的影響。電子和太陽能等工業用途、礦業供應、回收以及與黃金價格的關聯性也會影響白銀價格的波動。
回顧與展望
我們還記得去年這個時候，也就是2025年初，一份強勁的就業報告曾短暫地將白銀價格從每盎司86美元以上拉低。當時的回檔是由於市場擔心聯準會會延後降息。這種情況導致原本看漲的白銀價格出現了短暫的下跌。
快進到今天，2026年2月12日，勞動市場的情況有所不同。最新的2026年1月就業報告顯示，非農業就業人數僅增加了9.5萬人，失業率小幅上升至4.5%。與去年強勁的數據不同，這些降溫的勞動市場數據重新引發了人們對聯準會政策轉向的預期。
即便如此，我們也必須考慮到通膨依然持續，最新的2026年1月消費者物價指數數據顯示，年增了2.9%。聯準會在2025年底實施了25個基點的單次降息後，依然保持謹慎。由此產生的不確定性表明，未來幾週白銀價格的波動性將是其主要特徵。
目前支撐白銀價格的主要因素是工業需求的持續成長，尤其是來自綠色能源領域的需求。全球太陽能板製造業在2025年加速發展，目前佔白銀消費量的比例創歷史新高。這為白銀價格提供了強勁的基本面支撐，而這種支撐在去年年初並不明顯。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境表明，可以採取一些策略來掌握潛在的上漲行情，同時對沖聯準會相關政策帶來的不確定性。我們看到，市場對行使價高於95美元、將於春末到期的看漲期權的需求增加，這使得交易者能夠從潛在的上漲行情中獲利。同時，持有一些保護性看跌期權可以謹慎地對沖政策制定者可能發表的任何意外鷹派言論。
金銀比價也大幅收窄，目前在75:1附近徘徊，遠低於2025年部分時期超過85:1的高點。這表明白銀相對於黃金的相對強勢正在增強，如果工業需求保持強勁，我們預計這一趨勢將持續。
因此，對於那些希望挖掘白銀獨特工業驅動因素的投資人而言，做多白銀、做空黃金的交易策略可能頗具吸引力。
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