週四，加幣兌美元匯率基本持平，接近1.3571。美元整體走軟，限制了加幣的上漲空間。
美國數據顯示，首次申請失業救濟人數從23.2萬人降至22.7萬人，高於先前預期的22.2萬人。持續申請失業救濟人數從184.1萬人上升至186.2萬人。
美元走弱限制上漲空間
美元指數（DXY）接近96.85，接近兩週低點。儘管非農就業報告強於預期，但美元未能守住漲勢，因為修正後的數據下調了整體基調。
美國1月新增就業13萬個，高於預期的7萬個。11月和12月的非農業就業人數合計下調了1.7萬人。美國勞工統計局（BLS）報告稱，2025年平均每月新增就業人數為1.5萬個。
2025年3月非農業就業總人數調降了89.8萬人，2025年全年新增就業機會預期從58.4萬人下調至18.1萬人。市場正等待週五公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告。
貿易擔憂也影響了加元匯率，此前有報導稱，唐納德·川普可能考慮退出美墨加協定（USMCA），而眾議院以219票贊成、211票反對的投票結果通過了一項旨在取消對加拿大關稅的法案。
美國消費者物價指數與貿易風險指引市場波動範圍
鑑於各種相互矛盾的訊號，我們認為美元/加元匯率將受基本面和政治壓力雙重影響，維持區間震盪。
回顧歷史，我們知道，2025年美國就業成長預期大幅下調至全年僅18.1萬人，這仍對美元構成沉重壓力。美元的這種基本面疲軟為該貨幣對的走勢設定了上限。
今天早上公佈的美國CPI報告證實了通貨緊縮趨勢，1月的CPI年增2.8%，略低於2.9%的市場普遍預期。受此數據影響，芝商所(CME)的FedWatch工具顯示，市場目前預期聯準會6月會議降息的機率為75%。這強化了我們對美元中期走軟的看法。
然而，美國退出美墨加協定(USMCA)的風險為該貨幣對設置了堅實的支撐，阻止了加幣大幅走強。本週，加拿大國際貿易部長警告稱，如果加元協議被修改，將造成“嚴重的經濟混亂”，這令關注加元的投資者感到不安。這種政治不確定性意味著，目前直接做空美元/加幣風險極大。
對於衍生性商品交易者而言，這種高度不確定的環境表明，他們應該關注波動率而非方向。我們看到，一個月期美元/加元選擇權的隱含波動率已升至8.5%，高於上個月的6.2%低點，顯示市場正在為劇烈波動做準備。
買入跨式選擇權或勒式選擇權可能是從價格突破中獲利的有效方法，無論價格突破的方向如何，都可能由下一個貿易新聞或聯準會的言論觸發。
作為替代方案，為了在不考慮加拿大政治風險的情況下，單獨掌握美國經濟疲軟的主題，我們正在關注其他貨幣對。例如，考慮歐元兌美元的看漲期權可能是一種更清晰的避險方式，以把握美元整體走軟的機會。
歐元不像美國面臨直接的貿易威脅，如果美國經濟數據持續令人失望，歐元兌美元的升值空間可能會更大。
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