日本財務省副大臣兼外匯管理負責人三村敦表示，當局正高度密切關注外匯市場動向。他指出，儘管日圓匯率再次出現波動，日本仍保持高度警覺。
三村拒絕對具體匯率水準置評，並表示東京方面正與美國當局保持密切聯繫。
市場預警訊號
截至發稿時，美元兌日圓匯率接近153.24，當日上漲0.02%。隨著美元/日圓匯率突破153，當局對日圓疲軟表示強烈擔憂。
這種口頭警告是典型的先兆，旨在讓交易員在大幅推高匯率前三思。這表明，當局正在當前水平附近劃定一條非正式的底線。我們看到的這種模式與2024年的情況極為相似。
回顧當時，我們記得，在美元/日圓匯率突破160後，當局在當年4月和5月動用了超過9兆日圓來支撐日圓。這段歷史證明，儘管當局的承受能力可能很高，但他們採取果斷行動的意願卻毋庸置疑。
對於衍生性商品交易者而言，這種官方的迫切感直接轉化為更高的不確定性成本，這體現在隱含波動率的上升上。美元/日圓一個月隱含波動率已從上月接近7%的水準躍升至9.5%，顯示市場預期價格出現突然劇烈波動的可能性較大。這使得購買任何選擇權的成本都更高。
利率差異仍然佔據主導地位
我們現在應該預期，下行保護（特別是美元/日圓看跌期權）的價格相對於看漲期權將會上漲。這意味著交易者需要支付更高的溢價來防範貨幣對突然的、由幹預引發的下跌。
為了抵消不斷上漲的成本，諸如賣出看漲期權價差來購買看跌期權之類的策略可能會變得更具吸引力。
最終，這些幹預威脅與強勁的基本面趨勢相悖。由於日本央行的政策利率維持在0.1%左右，而聯準會的利率則維持在3.5%以上，拋售低收益日圓的強勁動機依然存在。任何官方行動都將旨在應對這一顯著的利率差。
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