週四，美元兌日圓匯率接近153.30，當日下跌0.70%。受美國就業報告影響，該貨幣對一度上漲，但隨後隨著日圓走強而回落。
美國1月非農業就業人數增加13萬人，高於預期的7萬人，先前12月份的增幅向下修正為4.8萬人。失業率從4.4%降至4.3%，勞動參與率上升至62.5%，平均時薪較上月成長0.4%，年增幅為3.7%，高於預期的3.6%。
聯準會政策展望
數據顯示，聯準會維持利率在3.50%至3.75%區間不變。芝商所FedWatch數據顯示，市場幾乎完全消化了3月和4月暫停升息的預期。
市場關注的焦點也轉向了就業數據修正，包括2025年3月就業人數預期下調89.8萬人，以及2025年新增就業人數預期從58.4萬人下調至18.1萬人。這些修正削弱了美元的支撐。
日元在周日首相高市早苗贏得選舉後走強。市場預期這一結果將有助於刺激經濟成長的措施，並允許日本央行逐步調整政策，中期緊縮政策的預期支撐了日圓。
上周公布的就業數據具有誤導性。我們現在關注的是2025年就業人數預期大幅下調89.8萬人，這描繪了一幅美國經濟疲軟的圖景。這一根本轉變限制了聯準會在未來幾個月維持鷹派立場的能力。
定位及市場影響
昨天上午公佈的美國消費者物價指數（CPI）報告進一步強化了這一觀點。報告顯示，核心通膨率年減至2.8%，低於市場預期的3.0%。
這鞏固了我們對聯準會將維持利率不變的預期，目前聯邦基金期貨顯示，聯準會在7月前降息的可能性為40%。
就業和通膨的疲軟趨勢使得我們難以看好美元。另一方面，在首相高市一成贏得大選後，日圓的上漲動能正在增強。本週，新財政部長暗示有意“政策正常化”，這加劇了市場對日本央行可能在4月會議上放棄負利率政策的猜測。
我們看到日圓空頭部位正在大幅平倉，這種局面上次出現是在2025年中期日圓大幅上漲時期。
鑑於這種政策分歧，我們應該為美元/日圓進一步下跌做好準備，目標是跌至150.00的心理關卡。
買入3月和4月到期的看跌期權是一種風險可控的獲利方式，可以利用預期中的下跌行情。一個月期隱含波動率升至12.5%，顯示整體市場也正在為即將到來的大幅波動做準備，因此建議盡快建立這些部位。
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