德國商業銀行表示，1月延遲發布的美國就業報告不太可能對美元匯率造成大幅波動。預計非農就業人數約7萬人，失業率預計維持在4.4%。該行指出，即使就業人數接近6萬人，也符合勞動市場疲軟但尚未崩潰的趨勢。因此，根據聯準會的就業目標，這種情況不足以構成大幅調整利率預期的理由。
就業報告以外的美元風險
該銀行表示，美元的短期走勢仍可能受到關鍵數據發布的影響。
它指出，主要的中期風險在於凱文沃什領導下的聯準會未來政策的不確定性，以及對聯準會獨立性的擔憂。該銀行表示，聯準會獨立性的結果可能要到春季才能明朗。
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即將發布的美國勞動力市場報告預計不會對美元造成重大影響。即使非農就業人數約為7萬人，就像我們最近在2026年1月看到的（當時為8.5萬人），也只會證實就業市場持續降溫但並未崩潰的趨勢。
這不太可能對聯準會目前的利率路徑產生任何實質影響。美元真正的風險源自於我們在2025年看到的政治不確定性。我們還記得去年春天圍繞聯準會未來及其獨立性的激烈辯論，當時這些辯論造成了顯著的市場波動。
關於政治對貨幣政策的影響等根本性問題依然存在，並且仍然是中期內最大的風險。
為春季晚些時候的波動性做好準備
對交易者而言，這意味著資料發布前後短期波動可能具有誤導性。目前VIX指數穩定在15附近，或許是考慮買進長期選擇權以對沖今年春季稍晚可能出現的貨幣波動性突然飆升的好時機。
這與其說是押注下一份就業報告的走向，不如說是為了規避更大的、尚未解決的政治風險。因此，重要數據仍將繼續影響美元的短期波動，但這些只是次要因素。
核心風險仍然是聯準會的獨立性問題，這把達摩克利斯之劍懸掛在美元頭上。隨著未來幾個月的推進，這個問題的答案將逐漸明朗，屆時政治新聞的重要性將與經濟數據不相上下。
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