週三亞洲交易時段，歐元兌美元在1.1900附近窄幅波動，市場交投謹慎，等待美國非農就業數據公佈。週五公佈的美國通膨數據也可能影響其下一步走勢。
疲軟的美國零售銷售數據引發市場價格波動，進一步加劇了市場對聯準會今年多次降息的預期。歐洲央行自去年6月結束長達一年的降息週期以來一直維持利率不變，經濟成長走強降低了進一步寬鬆的壓力。
聯準會獨立性壓力
關於聯準會獨立性的言論加劇了美元的壓力。美國總統川普表示，如果聯準會不降息，他可能會起訴聯準會主席提名人凱文沃什。聯準會理事史蒂芬·米蘭則表示，央行100%的獨立性是不可能的。
歐元是歐元區20個歐盟成員國的貨幣，2022年歐元佔全球外匯交易的31%，每日平均交易額超過2.2兆美元。歐元兌美元約佔所有外匯交易的30%，其次是歐元兌日圓（4%）、歐元兌英鎊（3%）和歐元/澳元（2%）。
歐洲央行每年召開八次政策會議，目標是維持物價穩定，並以調和消費者物價指數（HICP）衡量2%的通膨目標。德國、法國、義大利和西班牙的經濟總量佔歐元區經濟總量的75%，貿易收支數據也會影響歐元走勢。
去年，市場預期聯準會將多次降息，基本面明顯有利於歐元兌美元走強。相較之下，歐洲央行被認為按兵不動，這種政策分歧支撐了歐元。這使得許多人認為，歐元兌美元的任何下跌都是買入良機。
政策分歧逆轉
時間快轉到2026年2月11日，情勢已然逆轉，歐元兌美元匯率目前在1.0750附近交易。美國經濟展現比預期更強的韌性，1月公佈的最新非農就業報告顯示新增就業人數25.5萬個。這種持續的強勁勢頭迫使聯準會維持高利率政策。
另一方面，歐元區的經濟情勢已較2025年預期的強勁態勢大幅惡化。最新數據顯示，歐元區經濟在2025年第四季萎縮了0.1%，加劇了市場對歐洲央行可能率先降息的預期。這種政策分歧目前對美元極為有利。
通膨數據也進一步佐證了這個觀點，1月美國消費者物價指數(CPI)上漲3.4%，高於預期。這一數值明顯高於歐元區最新的2.7%的通膨數據，這使得歐洲央行更有理由比聯準會更早放鬆貨幣政策。
對於交易者而言，這意味著阻力最小的路徑現在是向下。鑑於這種逆轉，我們認為去年逢低買進的策略應該在未來幾週內被逢高賣出所取代。
交易者可以考慮使用行權價在1.0850或1.0900附近的看漲期權進行對沖或建立空頭頭寸，並將這些價位視為潛在的上限。這既允許參與下跌行情，又能控制風險。
此外，隨著央行會議即將召開，隱含波動率可能會上升。這為預期該貨幣對將維持在新低區間的交易者提供了賣出跨式選擇權的機會。
這項策略與我們去年偏好的方向性押注策略有所不同，當時聯準會獨立性面臨的政治壓力是一個重要因素，但現在這種壓力不再那麼明顯。
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