市場洞察 
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美伊在阿曼舉行的間接會談降低了人們對美國打擊伊朗的擔憂，從而降低了地緣政治風險溢價，油價隨即下跌。之後，隨著市場重新關注供應風險，油價回升。
如果田吉茲油田的產量恢復緩慢，哈薩克本月的石油出口量可能比計畫減少35%。路透社通報稱，通過中油管道及其黑海終端的日出口量可能約為110萬桶，低於原計劃的170萬桶。
供應風險成為焦點
支撐油價的另一個因素是，印度可能根據與美國的雙邊貿易協議削減從俄羅斯的石油進口。去年12月，印度每天從俄羅斯進口110萬至120萬桶石油，這些進口量將需要從其他管道取得。
如果印度減少進口，俄羅斯可能不得不提供更大的折扣，並更多地依賴其「影子船隊」。歐盟委員會計劃在其第20輪制裁方案中禁止歐盟國家使用油輪運輸俄羅斯石油。
本文由人工智慧工俱生成，並經編輯審核。美伊談判帶來的初步緩解似乎只是暫時分散了市場的注意力。雖然地緣政治風險溢價有所下降，但我們現在關注的焦點是基本的供應問題。
隨著WTI原油價格近期突破每桶88美元，市場關注的焦點已從潛在衝突轉移到實際的石油供應減少。
針對更高價格的市場定位
哈薩克的供應中斷是一個不容忽視的重要因素。現有報告證實，1月經由中油管（CPC）的出口量減少了近50萬桶/日，導致輕質低硫原油供應趨緊。這並非短期波動，因為騰格茲油田的緩慢復甦表明，這個問題可能會持續到第一季。
此外，隨著印度開始減少對俄羅斯石油的依賴，貿易流向也發生了重大轉變。油輪追蹤數據顯示，印度上個月從俄羅斯的進口量降至90萬桶/日以下，與2025年大部分時間平均120萬桶的進口量相比，降幅顯著。
這迫使印度與其他供應商競爭，進一步推高了全球基準原油價格。鑑於供應趨緊的前景，未來幾週市場波動性可能會加劇，因為市場將這些供應現實反映到價格中。
美國能源資訊署（EIA）最新報告也支持此觀點，預測本季全球原油供應缺口將超過每日40萬桶。
在此背景下，買進4月或5月合約的買權或建構牛市看漲選擇權價差策略，可能是把握油價進一步上漲的明智之舉。
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