週二亞洲交易時段，黃金（XAU/USD）跌至約5,030美元，此前連續兩日上漲，跌破5,050美元關口。這輪下跌是由於交易員在風險偏好情緒改善的推動下轉向股市，同時等待本週稍後公佈的關鍵美國數據，包括推遲發布的1月美國就業報告。週一，美國股市上漲，標普500指數受科技股提振，道瓊工業指數創下歷史新高。對美伊衝突擔憂的降低也減少了對黃金的需求。
美伊緊張局勢緩和
美國和伊朗在進行了被形容為積極的磋商後，同意繼續進行間接會談。伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安稱週五的核談判是「向前邁出的一步」。中國央行1月連續第15個月增加黃金儲備。中國人民銀行報告稱，截至1月底，黃金儲備為7,419萬盎司（約2,800萬克），高於一個月前的7,415萬盎司。在美國，財政部長史考特貝森特表示，如果聯準會主席候選人凱文沃許拒絕降息，不排除對其展開刑事調查的可能性。這加劇了人們對聯準會獨立性的擔憂，打壓了美元，並對以美元計價的黃金價格提供了一定的支撐。
去年同期，由於交易員在典型的「風險偏好」階段將資金轉向股票，金價一度跌破每盎司5,050美元。這種動態似曾相識，因為標普500指數持續上漲，2026年1月上漲5.4%，創下2019年以來最佳開局。股市的持續強勢可能在短期內繼續將資金從黃金市場吸走。
央行黃金購買
2025年初限制黃金下行幅度的關鍵因素之一是中國人民銀行的持續買入。這一趨勢並未停止，反而有所加速，全球各國央行在2025年最後一個報告年度的黃金儲備增幅接近歷史最高水平，達到1037噸。強勁的機構需求為金價提供了堅實的支撐，這意味著任何價格的大幅下跌都可能被官方機構視為買入良機。
與去年聯準會獨立性擔憂導緻美元走弱的情況不同，當前的市場環境截然不同。最新的美國消費者物價指數（CPI）報告顯示，通膨率維持在3.1%的水平，高於預期，這抑制了市場對聯準會即將大幅降息的預期。這使得美元指數（DXY）維持在104上方，對金價構成顯著的阻力。
對於衍生性商品交易者而言，未來幾週的市場前景喜憂參半，但整體清晰。強勁的股市表明，買入黃金期貨的看跌期權可以對沖風險偏好情緒引發的進一步金價下跌風險。相反，央行的強力支持意味著賣出價外看跌期權可能是一種有效的收取權利金的策略，其依據是價格不會跌破既定的支撐位。
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