歐元區GDP目前預計季增約0.2%至0.3%，主要由強勁的內需及服務業驅動。製造業和工業生產呈現波動和疲軟態勢，但分析師認為，儘管12月份工業生產數據疲軟，第四季GDP數據仍不會下調。1月的綜合PMI終值數據顯示，年初經濟成長略有放緩，預計第一季GDP季增率將穩定在0.2%左右。這印證了歐元區經濟雙速成長的觀點，即內需發揮關鍵作用。就歐元區而言，早期各國數據顯示，受葡萄牙2%的降幅影響，月度工業生產下降了2.3%。
工業衰退時期季度成長率為正
即使月度工業生產大幅下降，季度成長率仍應維持正值。然而，預計第一季將受到約-1.3%的環比負面影響。儘管12月份工業數據疲軟，但歐元區第四季GDP成長預期下調的可能性似乎不大。一年前，也就是2025年初，我們曾預測歐元區經濟將緩慢但穩定成長，季度成長率約0.2%。最新數據顯示，這一疲軟趨勢仍在持續，歐盟統計局的初步估計顯示，2025年第四季歐元區經濟僅成長了0.1%。這種持續的低成長環境表明，任何上漲空間都十分有限，這將抑制歐元區斯托克50指數期貨等股指期貨的漲勢。我们在2025年密切關注的「雙速經濟」論調如今更加根深蒂固。
2026年1月的PMI初值數據顯示，服務業擴張，讀數為51.5，而製造業仍處於收縮狀態，讀數為48.2。這種分化為配對交易創造了機會，例如做多那些在韌性較強的服務業中表現良好的公司，同時做空那些受工業疲軟影響的公司。
工業生產持續疲軟
2025年全年工業生產疲軟的趨勢似乎延續到了今年。2025年12月的數據顯示，工業生產再次較上季下降1.5%，為2026年第一季奠定了糟糕的開局。衍生性商品交易者應考慮買入特定工業股或產業ETF的看跌選擇權，因為這種持續疲軟的情況可能會影響其即將公佈的收益。
鑑於強勁的國內需求是避免經濟衰退的主要支柱，任何負面的消費者數據都可能顯著影響市場情緒。這種脆弱的穩定性增加了買入波動性資產的吸引力，因為一旦消費者出現疲軟跡象，VSTOXX指數可能會飆升。持續的經濟疲軟也增強了市場對歐洲央行降息的預期，使得利率期貨成為未來幾週的重點領域。
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