美元兌日圓匯率在周一早盤觸及156.20的低點後反彈至156.70。此前，高市早苗在周日的選舉中獲勝，推動日圓走強，而美元則因市場預期聯準會將進一步降息而承壓。儘管有回升，但美元/日圓在日線圖上仍下跌0.3%，此前在亞洲早盤交易時段曾觸及157.66的高點。
這次選舉中，高市早苗在465個席次中贏得316席，創下自民黨的歷史性勝利。
日本的財政計劃
儘管高市亮司提出了財政計劃，但由於日本政府債務引發的穩定性擔憂，日圓漲幅受到限制。美元面臨挑戰，疲軟的就業數據加劇了市場對聯準會進一步幹預的預期。即將公佈的美國經濟數據，包括非農業就業數據，可能會影響美元/日圓匯率。
影響日圓的關鍵因素包括日本央行的政策、美日債券殖利率差以及更廣泛的市場風險情緒。日本央行歷來會幹預貨幣政策以控制日元，而當前的政策調整正在縮小債券殖利率差。作為避險貨幣，日圓在市場承壓時會升值，吸引投資者的興趣。
回顧2025年底，我們看到高市亮司首相勝選後，日圓最初走強，推動美元/日圓匯率跌至156.20水平。然而，對財政擴張和政府債務的擔憂很快就蓋過了這一利好，導致該貨幣對在年底前再次走高。今天，該貨幣對交易價格在 154.50 附近，市場顯然已將注意力轉移到央行政策分歧上。
貨幣政策發展
美元走弱一直是市場主導因素，主要受聯準會近期政策轉變的影響。聯準會計畫在2026年1月降息25個基點，進一步鞏固了其鴿派立場，而去年疲軟的就業報告也預示了這一趨勢。
期權市場也反映了這一點，日圓看漲期權的需求高於看跌期權，表明交易員正在為美元/日元進一步下跌做準備。在日本方面，財務省持續發出乾預警告，成功抑制了日圓貶值，抑制了過度投機。
更重要的是，日本央行持續逐步退出超寬鬆政策，並在1月的會議上維持利率不變。關鍵的美日10年期公債殖利率差已收窄至約2.8%，低於2025年底的3.2%以上，支撐了日圓走強。
鑑於市場預期聯準會將進一步放鬆貨幣政策，且日本央行政策保持穩定，美元/日圓的隱含波動率在關鍵數據發布前後可能仍將維持在高位。我們認為，從美元/日圓匯率的逐步下跌中獲益的策略具有價值，例如買入看跌期權價差，以降低入場成本並明確風險。
這種方法讓交易者在控制選擇權持有成本的同時，為美元/日圓匯率走低做好部位準備。未來幾週，我們將密切關注下一份美國非農業就業報告，以確認勞動市場降溫的跡象。如果就業報告再次疲軟，幾乎可以肯定會增加聯準會在3月再次降息的可能性。這可能會加速美元/日圓的下跌趨勢，並可能測試153.00下方的支撐位。
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