美國就業市場面臨壓力，JOLTS職缺數據顯示，12月份職缺數量從11月的690萬個下降至650萬個。此外，美國企業1月裁員10.8萬人。以科技股為主的納斯達克100指數創下11月24日以來的新低，Alphabet、雅詩蘭黛、超微電腦和禮來等公司的股價因各種因素而下跌。比特幣價格跌破6.7萬美元，市值近期蒸發超過1兆美元。MSTR的股價較高峰下跌了72%。相反，儘管市場普遍避險，但黃金價格並未上漲，反而下跌3%至每盎司4,800美元左右。同時，美國公債價格上漲，殖利率曲線明顯陡峭化。
納斯達克100指數疲軟
納斯達克100指數持續走弱，近三分之一的成分股已被認定為超賣。AMD和Palantir Technologies在近期的交易中都大幅下跌。在軟體板塊，人工智慧對傳統軟體供應商構成威脅，加劇了市場的下跌，微軟股價的下滑也對該板塊造成了衝擊。鑑於市場在2026年2月6日的恐慌情緒，我們認為波動性是最直接的投資機會。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）通常被稱為市場的“恐慌指數”，目前正處於上升趨勢，我們預計未來幾週內該指數將大幅攀升。回顧歷史上的壓力時期，例如2008年金融危機，VIX指數曾飆升至80以上，顯示VIX指數從目前水準仍有很大的上漲空間。我們目前主要關注納斯達克100指數的明顯疲軟，該指數已跌破2025年12月建立的關鍵支撐位。
我們正在積極買入QQQ ETF的看跌期權，以直接參與這波持續的下跌行情。技術分析顯示，下一個主要支撐位在23,854點附近，我們將在該位置尋求獲利了結。人工智慧對高利潤軟體公司構成短期威脅的說法顯然正在深入人心，並懲罰曾經的市場寵兒。我們正在利用微軟（MSFT）等個股以及PayPal（PYPL）等一些超賣股票的看跌期權價差策略來管理風險，同時為更大的下跌行情做好準備。
多年來，這些公司的市銷率一直處於歷史高位，因此它們極易受到這種市場心理轉變的影響。
防禦策略
我們也正在執行經典的避險輪動策略，與大盤拋售週期性股票、轉向防禦性板塊的趨勢相呼應。具體而言，我們買入醫療保健（XLV）和必需消費品（XLP）ETF的看漲期權，同時買入可選消費品（XLY）和能源（XLE）ETF的看跌期權。
只要經濟衰退的擔憂持續佔據新聞頭條，這種相對價值策略就應該表現良好。債券市場發出警告，大量資金湧入美國國債，我們也順應這訊號，買進長期國債ETF（如TLT）的買權。2年期和10年期公債殖利率之間的利差擴大是一個強而有力的歷史指標，通常預示著經濟放緩，這也強化了我們整體的防禦策略。
在2008年和2020年的經濟衰退之前，這種模式都清晰可見。最後，比特幣跌破67,000美元也強有力地證實了當前強烈的避險情緒席捲了所有資產類別。我們認為比特幣或MSTR等相關股票的任何短期反彈都是建立新的空頭部位或買入看跌期權的機會。
近期加密貨幣市場市值蒸發超過兆美元，充分證明當恐慌情緒蔓延時，這個市場崩盤的速度有多麼驚人。
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