美國1月私部門新增就業人數2.2萬個，低於預期的4.8萬個。相較之下，ISM服務業採購經理人指數（PMI）與上月持平，為53.8，略高於預期的53.5。川普總統簽署了一項法案，結束了部分政府停擺，帶來了一些緩解。他也宣布即將與伊朗在阿曼舉行會談。儘管經濟數據好壞參半，美元指數（DXY）仍逼近97.70，價格支付指數升至66.6，而就業指數則從51.7降至50.3。
美元主導地位
美元兌紐西蘭元表現最強勁。澳幣兌美元跌至約0.6970，美元走強，此前澳洲儲備銀行（RBA）剛剛升息。歐元兌美元維持在1.1800附近，市場預期歐洲央行將在宣布利率決議前維持利率不變。同時，美元兌加幣和英鎊兌美元分別在1.3680和1.3640附近交易，兩國都在等待央行的決定。美元兌日圓觸及七日高點156.70，顯示美元兌所有主要貨幣均走強。隨著美國政府停擺的結束和地緣政治緊張局勢的緩和，黃金價格穩定在每盎司4908美元左右。
即將發布的事件包括英國央行和歐洲央行的重要經濟數據和貨幣政策決定。回顧2025年的這個時候，我們看到美元走強，即使存在一些喜憂參半的信號，例如非常疲軟的私部門就業報告。政府停擺的結束帶來了利好，推動美元指數（DXY）逼近97.70。這為美元在消除國內不確定因素後可能上漲創造了條件。
通膨壓力與經濟超預期表現
現今的勞動力市場情勢已截然不同，這應影響我們的策略。儘管ADP報告顯示2025年1月僅新增2.2萬個就業崗位，但近期公佈的2026年1月非農業就業數據卻遠超預期，新增就業人數達35.3萬個。這種遠超一年前的潛在經濟強勁勢頭，支撐了聯準會繼續保持鷹派立場，並推高了美元走強。
美元指數也反映了這一經濟表現，目前已穩居104上方，較一年前的97.70水準顯著攀升。對於衍生性商品交易者而言，這種持續強勢表明，買入美元兌經濟前景疲軟貨幣的看漲選擇權仍然是一種可行的策略。鑑於聯邦基金利率維持在5.25%至5.50%之間，美元的收益率優勢使得做空美元的成本高昂。
通膨壓力已在2025年ISM價格支付指數66.6中有所體現，並成為聯準會過去一年的焦點。儘管整體CPI已回落至3.1%左右，但仍頑固地高於聯準會的目標水準。這強化了「高利率將持續更長時間」的預期，意味著在關鍵通膨數據發布前後，波動率選擇權可能頗具吸引力。
主要經濟體之間的分化如今更加明顯。2025年2月，儘管通膨數據疲軟，歐元兌美元匯率仍接近1.1800；而如今，該貨幣對在1.0700附近苦苦支撐。這一持續一年的趨勢使得買入歐元兌美元看跌期權等做空策略成為合理的選擇，尤其是在美國經濟持續跑贏歐元區的情況下。
同樣，其他貨幣對也呈現出美元主導的趨勢。澳元兌美元匯率先前接近0.6970，但目前受全球經濟成長擔憂的影響，儘管澳儲行採取了行動，澳元/美元匯率仍接近0.6500。一貫的趨勢是，美國經濟的韌性為透過期貨或選擇權持有美元多頭部位提供了強而有力的支撐。
去年的焦點在於解決國內政治問題，而如今的焦點則在於聯準會依賴經濟數據的政策。我們應該預期，任何即將公佈的、表明美國經濟並未放緩的數據都將進一步推高美元。因此，在未來幾週內，押注利率持續走高和美元走強似乎是最謹慎的做法。
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