服務業策略
中國旨在提升服務消費和服務品質，以刺激內需。未來任何旨在增強服務業的舉措都可能反映在未來的非製造業採購經理人指數（PMI）數據中。最新公佈的1月官方製造業PMI數據顯示，製造業PMI為49.3，遠低於我們的預期。這一疲軟的開局，加上非製造業PMI跌至37個月以來的最低點，顯示中國國內經濟的困境比預期更為嚴重。 新訂單指數下滑至46.1，尤其令人擔憂下一季的情況。然而，值得注意的是，調查小型民營企業的財新製造業PMI在1月小幅上升至50.8。這種分化表明，儘管國有企業舉步維艱，但部分民營企業仍在保持韌性。這種分化的局面表明，有針對性的交易可能比對整個中國經濟進行大規模的看跌押注更為有效。中國製造業的疲軟直接威脅到工業大宗商品的需求。 鑑於倫敦金屬交易所（LME）銅價目前徘徊在每噸8,600美元左右，我們認為買入看跌期權以對沖銅價可能跌至2025年底曾觸及的8,200美元支撐位的風險是明智之舉。同樣，1月下跌超過9%的鐵礦石價格也面臨進一步下跌的風險。澳洲市場影響
鑑於澳洲對中國出口的嚴重依賴，澳元尤其容易受到衝擊。先前數據顯示，澳洲對華鐵礦石出口量在2025年底創下歷史新高，而此次公佈的新數據令未來需求前景蒙上陰影。我們目前正考慮做空澳元/美元期貨，因為澳元通常被視為中國經濟情緒的流動性指標。 此外，我們還必須考慮政策因應措施，因為中國人民銀行上週已將銀行存款準備率下調50個基點以注入流動性。這項刺激措施可能需要一段時間才能對經濟產生影響，並最終可能在今年稍後支撐服務業。目前，市場將此視為對經濟疲軟的因應措施，而非積極的成長措施。 這些數據帶來的不確定性使得波動性成為一種有吸引力的投資選擇。疲軟的官方數據與強勁的私人調查數據之間的背離，再加上政策刺激，極易引發市場劇烈波動。因此，我們正在考慮買入VIX指數的買權，因為來自中國的任何進一步負面消息都可能輕易引發全球股市更廣泛的避險情緒。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
