週一，黃金價格企穩，此前一周，金價從接近每盎司5,600美元的歷史高點回落至4,705美元左右。此前，受波動性和流動性問題的影響，金價在周五下跌10.7%後，盤中一度下跌近10%，觸及三週低點附近4402美元。鑑於凱文沃什被提名為下一任聯準會主席，美國貨幣政策前景趨於鷹派，加劇了金價的回檔。儘管如此，由於地緣政治風險和經濟不確定性，市場對黃金的需求仍然強勁。
即將發布的經濟指標
即將公佈的美國勞動力市場數據，尤其是周五的非農就業報告（NFP），將影響金價的短期趨勢。美國製造業數據超出預期，ISM PMI升至52.6，高於先前預測的48.5。美伊緊張局勢以及美國政府部分停擺，加劇了地緣政治風險。
芝商所（CME Group）提高黃金和白銀期貨的保證金要求，可能會抑制投機活動。技術分析顯示，黃金的短期前景看跌，XAU/USD交易價格低於關鍵移動平均線。相對強弱指數（RSI）顯示看跌動能，而平均發展指數（ADX）在43.51，顯示趨勢強度正在增強。黃金歷來被視為避險投資，在地緣政治不穩定和經濟波動時期，各國央行都會大量買進黃金。黃金價格與美元和美國國債呈負相關，並受地緣政治變化和利率波動的影響。
投機者的選擇權
價格大幅下跌導致隱含波動率飆升，芝加哥選擇交易所黃金波動率指數（GVZ）可能已觸及2024年市場震盪以來的最高水準。在這種環境下，透過鐵鷹式選擇權策略等方式賣出選擇權可能有利可圖，但風險極高。
風險可控的策略是買入選擇權，這樣交易者可以在不面臨無限損失的情況下對價格走勢進行投機。短期來看，我們認為價格下跌的可能性最小，技術面在4,850美元阻力位下方仍將維持看跌。聯準會鷹派主席的提名以及芝加哥商品交易所（CME）更高的保證金要求可能會抑制投機性買盤，並限制任何短期反彈。
交易者可以利用這個機會買入看跌期權或建立看跌期權價差，目標是重新測試近期4402美元的低點。本週的焦點是非農就業報告（NFP），該報告很可能改變市場趨勢。在2025年一系列強勁的就業報告之後，如果最終數據遠低於預期，可能會削弱美元，並削弱聯準會鷹派立場的合理性。
疲軟的就業數據將成為空頭回補反彈的強勁催化劑，使得在數據公佈前透過看漲期權建立多頭部位更具吸引力。我們必須記住，強勁的潛在需求和地緣政治不確定性仍然支撐著金價的基本面上漲趨勢。世界黃金協會的數據顯示，各國央行在2025年持續維持創紀錄的購金熱潮，淨增黃金總量超過1,050噸，為金價提供了堅實的長期支撐。
因此，此次大幅回調為逐步建立長期多頭部位提供了機會，例如買入三到六個月後的看漲期權。這種突然的劇烈拋售讓人想起2013年4月黃金閃崩，隨後金價進入了一段區間震盪的盤整期。
我們預計，隨著保證金上調迫使槓桿交易者退出市場，本週COMEX未平倉合約量將大幅下降。塵埃落定後，市場波動性可能會降低，這有利於區間交易策略。
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