2026年1月布蘭特原油價格上漲。此外，1月美元指數下跌1.4%與油價飆漲同時發生。其中包括自4月上次經濟動盪以來最大的4天跌幅。繼上月布蘭特原油價格飆漲16.2%之後，我們預期油價將持續面臨上行壓力。
目前市場已反映出顯著的地緣政治風險溢價，未來幾週內不太可能消退。我們預計，任何有關伊朗的言論或行動的進一步升級都將推動油價突破70美元/桶大關。這種環境極易導致市場波動加劇，交易者應據此調整部位。
芝加哥選擇權交易所原油波動率指數（OVX）已飆升至接近45的水平，創下自2025年第三季供應恐慌以來的最高點。無論當前緊張局勢最終結果如何，買入選擇權，例如跨式選擇權或勒式選擇權，都可能是一種有效的策略，可以從油價的大幅波動中獲利。
對於那些對市場方向有明確判斷的人來說，買入價外看漲期權可以槓桿押注價格進一步上漲。鑑於1月、3月和4月合約的大幅上漲，75美元和80美元的行使價現在看來越來越有可能成為目標。這些頭寸將直接受益於衝突引發的供應中斷，無論程度為何。
地緣政治事件影響價格：我們看到的模式與2021年末至2022年初的情況類似，當時圍繞烏克蘭的地緣政治緊張局勢導致布蘭特原油價格在短短幾個月內飆升超過30%。回顧過去，我們還記得2019年9月沙烏地阿拉伯設施遭受攻擊，導致單日價格創紀錄地上漲了15%。這些歷史先例表明，地緣政治事件可以多麼迅速地重塑整個能源市場的價格。
為了在這個波動劇烈的市場中控製成本和風險，交易者可以考慮牛市看漲期權價差策略。透過買入一份行使價較低的買權，同時賣出一份行使價較高的買權，可以顯著降低初始支付的選擇權費。這種策略雖然限制了潛在的上漲空間，但如果油價繼續穩定攀升，則提供了一種更保守的獲利方式。
同時，美元走軟也為原油價格提供了額外的利多。2月初，美元指數持續下滑，使得以其他貨幣計價的買家購買石油的成本降低，從而支撐了全球需求。只要這種反向相關性持續存在，美元疲軟就會放大任何供應的價格衝擊。
展望未來，我們將密切關注霍爾木茲海峽的海上交通報告，該海峽承擔全球近20%的石油運輸量。任何中斷都將對油價產生直接且顯著的影響。交易員也應密切注意美國能源資訊署（EIA）每週發布的庫存報告，留意任何可能預示現貨市場趨緊的意外下降。
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