1月份，巴伐利亞州消費者物價指數（CPI）季比維持在0%不變。這種穩定性是在不同地區和市場經濟活動差異較大的背景下實現的。歐元區2025年第四季初步GDP數據顯示季增0.3%，略高於預期。同時，受美元走強的影響，歐元兌美元匯率持續在1.1900附近波動。
地緣政治事件的影響
隨著地緣政治事件的演變，在達成一項旨在維持聯邦政府運作的政治協議後，美元走強。受美元走強的影響，黃金價格呈現下跌趨勢，目前正挑戰5,000美元關口。比特幣、以太幣和瑞波幣均出現下跌，週跌幅分別接近6%、3%和5%。比特幣價格逼近11月的低點8萬美元，暗示加密貨幣市場的熊市情緒可能加劇。同時，股市也出現了一波引人注目的拋售潮，微軟股價也暴跌。這次拋售導致微軟市值蒸發4000億美元，創下史上第二大單日跌幅紀錄。
市場主題及影響
我們預計，受市場預期聯準會新任主席將採取鷹派立場的影響，美元強勢將從2025年底持續。這是當前市場的主導主題，使得做多美元兌其他主要貨幣頗具吸引力。美元指數（DXY）已突破108.50，創下逾一年來的最高水平，顯示這股上漲勢頭將在未來幾週內延續。
儘管歐元區2025年第四季GDP數據優於預期，但歐元依然疲軟。巴伐利亞州今日公佈的通膨數據持平，印證了我們先前的觀點，即歐洲央行在政策緊縮方面將遠遠落後於聯準會。歐洲央行的關鍵利率為3.25%，而聯準會的關鍵利率為5.50%，這種政策分歧使得逢高賣出歐元/美元成為可行的策略。
上季微軟股價的大幅下跌就是一個明確的警告，引發了整個科技業的不確定性。我們應做好準備應對股指，尤其是納斯達克100指數的波動加劇。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）持續高於22，遠高於其歷史平均水平，這表明交易者應考慮透過買入看跌選擇權或採用跨式選擇權等策略來規避風險。
儘管市場存在不確定性，但黃金近期仍從5,000美元大關回落，凸顯了強勢美元的強大影響力。從歷史經驗來看，美元走強會對以美元計價的大宗商品構成不利影響，正如我們在2022年美元大幅上漲期間所見，當時黃金價格從高峰大幅下跌。這種反向關係表明，如果美元繼續走強，做空黃金期貨可能有利可圖。
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