市場洞察 
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黃金的重要性
黃金長期以來被視為價值儲存手段，並在動盪時期發揮避險資產的作用。它也被視為對沖通膨的工具。各國央行持有大量黃金儲備以支撐本國貨幣。2022年，各國央行增持黃金儲備1,136噸，創下有紀錄以來的年度最高增持量。包括中國、印度和土耳其在內的新興經濟體正在增加黃金儲備。 黃金與美元和美國公債呈負相關關係，而美元和美國公債都是重要的儲備資產。由於黃金的避險屬性，地緣政治不穩定或經濟擔憂可能會影響其價格。通常情況下，利率走低和美元走弱會推高金價，而利率走高則會下跌。我們觀察到金價出現小幅回調，這似乎是與每日匯率波動相關的短期波動。 此次回檔並未改變金價的整體走勢，金價與美元和整體經濟情緒的關聯更為密切。因此，關注主要的全球驅動因素比對單日價格波動做出反應更為重要。央行行動
我們必須密切注意各國央行的行動，因為它們一直是黃金需求的主要來源。回顧2025年，全球央行延續了歷史性的購金熱潮，根據世界黃金協會最新公佈的數據，其黃金儲備增加了950噸。官方機構的這種支撐為金價提供了堅實的基礎，降低了金價大幅持續下跌的可能性。 利率環境仍是影響黃金這種非收益資產的最關鍵因素。聯準會在2025年大部分時間裡暫停了升息週期，目前市場正在消化今年稍後可能降息的預期，這將降低持有黃金的機會成本。 衍生性商品交易者應利用選擇權來因應即將召開的央行會議（尤其是聯準會3月的聲明）前後可能出現的市場波動。在2025年第四季股市動盪期間，黃金與風險資產的反向關係得到了充分體現。隨著地緣政治緊張局勢持續以及對全球經濟放緩的擔憂揮之不去，黃金的避險吸引力正在增強。 這一點在芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）中有所體現，該指數過去三個月的平均值超過18，較去年低點顯著上升。有鑑於此，交易者可以考慮買進買權，以利用利率下降帶來的潛在上漲行情，同時明確自身的最大風險。 對於那些預期在經濟訊號更加明朗之前市場將繼續區間震蕩的交易者而言，賣出備兌買權以對沖實物或期貨部位可能帶來收益。密切關注美元指數至關重要，因為一旦跌破2025年支撐位101.50，很可能引發黃金價格大幅上漲。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
