市場洞察 
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白銀價格從1月29日創下的121.66美元的歷史高點回落，主要原因是獲利回吐，但仍有望實現超過60%的月漲幅。這次回落正值伊朗在川普總統發出威脅後發出嚴厲警告，加劇地區地緣政治緊張局勢之際。亞洲交易時段，白銀價格在113.30美元附近，結束了先前連續七天的上漲勢頭。
歐盟將伊朗伊斯蘭革命衛列為恐怖組織，以及美國在伊朗附近增兵的報道，進一步加劇了緊張局勢。川普總統影響市場對美國資產信心的言論以及對聯準會的批評也推高了白銀價格。川普即將宣布聯準會主席鮑威爾的繼任者，以及他呼籲降息的消息，引發了市場猜測。
聯準會維持利率不變，指出經濟韌性，但強調了對通膨的擔憂。市場預期聯準會將在6月再次降息。白銀作為投資選擇，其知名度不如黃金，但因其價值、對沖通膨和分散投資組合的優勢而備受青睞。
白銀可透過實體交易或交易所交易基金（ETF）進行交易。影響白銀價格的因素包括地緣政治事件、利率、美元匯率以及工業需求，特別是來自主要經濟體的需求。白銀價格通常跟隨黃金走勢，金銀比反映了二者的相對估值。較高的金銀比可能意味著白銀被低估或黃金被高估。
我們現在看到的市場與2025年1月的情況截然不同。一年前，由於強烈的地緣政治擔憂和對美元的擔憂，白銀價格飆升至每盎司121美元以上。截至2026年1月30日，白銀價格在每盎司82美元附近交易，投機熱潮顯然已經消退。
2025年的極端價格波動提醒我們白銀價格的波動性，這對衍生性商品交易者來說是一個關鍵因素。目前隱含波動率遠低於去年高峰時的水平，因此，買入跨式選擇權或勒式選擇權策略成為應對未來價格衝擊成本更低的避險方式。
一年前60%的月漲幅表明，價格快速波動始終存在可能。工業需求為價格提供了強勁的支撐，防止價格全面回落至2025年之前的水平。根據國際能源總署的最新數據，2025年全球太陽能板裝機量成長了35%，消耗的銀漿量也創下歷史新高。
如此強勁的工業需求意味著，我們必須像關注地緣政治新聞一樣密切關注製造業採購經理人指數（PMI）和清潔能源補貼政策。聯準會在2025年年中確實進行了降息，但由於核心通膨持續走高，目前已暫停降息，最新公佈的消費者物價指數（CPI）維持在3.1%的水平。
這對白銀構成不利因素，因為長期高利率使得持有無收益資產的吸引力下降。市場目前預期第三季前降息的可能性不足50%。美元自2025年以來趨於穩定，這消除了對貴金屬的主要利好因素。
我們也必須關注金銀比價，目前比價接近35:1，處於歷史低點。這表明白銀相對於黃金可能被高估，或者其強大的工業需求成分正在從根本上改變傳統的金銀關係。
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