市場洞察 
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1月東京消費者物價指數（CPI）從前期的2%降至1.5%。這一降幅正值市場擔憂財政和政治風險可能影響日圓之際。全球市場走勢各異，儘管地緣政治緊張局勢持續，WTI原油價格仍跌至接近每桶64美元。美元兌加幣匯率走強，突破1.3500，主要受市場對聯準會新任主席人選的預期所推動。
貨幣波動與貿易政策
受美國貿易政策不確定性和聯準會獨立性預期的影響，歐元兌美元匯率走強，突破1.1950關口。同時，英鎊兌美元匯率下跌至1.3750附近，主因是美元走強。由於市場參與者預期聯準會主席人選將公佈，黃金價格大幅下跌。加密貨幣方面，比特幣、以太幣和瑞波幣本週分別下跌6%、3%和5%。微軟遭遇大規模市場拋售，市值蒸發4000億美元。這是有史以來第二大市值下跌，儘管微軟股價下跌的性質較為特殊，但其影響波及範圍更廣。
聯準會主席提名及其對市場的影響
凱文沃什即將被提名為聯準會主席，這給美元帶來了巨大的不確定性。他歷來鷹派的立場暗示著利率可能上升，這可能會在中期內推高美元。我們建議投資者對所有與美元相關的貨幣對進行佈局，以應對波動性飆升。
黃金和白銀在未能守住近期高點後，顯示出更深層回調的跡象。鑑於黃金波動率已接近2024年初以來的水平，聯準會的鷹派聲明很容易將金價推向5,000美元的支撐位。可以考慮買入看跌期權來對沖多頭頭寸，或押注金價進一步下跌。
日本通膨疲軟，東京CPI降至1.5%，強化了我們對日本央行將維持其超寬鬆貨幣政策的看法。這種與可能採取更激進政策的聯準會的政策分歧，使得做空日圓兌美元成為頗具吸引力的策略。2023年類似的通膨下降曾導致日圓在隨後的幾個月大幅走弱。
由於美國貿易政策的不確定性，歐元兌美元走強，這與聯準會的鷹派立場形成直接衝突。這種拉鋸戰顯示突破的可能性很大，但方向尚不明朗。我們認為，使用歐元/美元選擇權的跨式選擇權或勒式選擇權組合是應對即將到來的市場波動而不選邊站隊的最佳方式。
微軟的大規模拋售為股市注入了恐慌情緒，我們看到這種恐慌情緒正在蔓延到大宗商品市場。儘管地緣政治緊張局勢持續，但油價仍跌至每桶64美元，顯示交易員更擔心潛在的經濟放緩和需求萎縮。我們預計，對標普500指數和納斯達克100指數等主要股指的保護性賣權的需求將會增加。
比特幣和以太坊的深度拋售證實了市場上普遍存在的避險情緒，投資者正在拋售投機性資產。比特幣正在測試其在2025年11月接近8萬美元的低點，這是一個值得關注的關鍵技術位。如果跌破這一水平，可能會引發數位資產領域更大規模的拋售潮。
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