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    在報告強勁收益後，微軟股票在盤後交易中下跌4%

    by VT Markets
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    Jan 29, 2026
    儘管微軟公佈的2026財年第二季業績超出預期，但其股價在盤後交易中仍下跌了4%。該公司公佈的調整後每股盈餘（EPS）為4.14美元，營收為813億美元。該EPS超出預期0.22美元，營收年增17%，也超出市場普遍預期10億美元。微軟雲端業務營收年增26%，達515億美元。生產力與業務流程部門營收成長至341億美元，年增16%。 智慧雲業務營收為329億美元，年增29%，主要得益於「Azure及其他雲端服務」部門同期39%的銷售額成長。然而，更多個人運算業務部門營收下滑，為143億美元，年減3%，這主要是由於Xbox收入減少所致。該公司將股利和股票回購額年增32%，總額達127億美元。儘管獲利強勁，但盤後股價仍下跌4%，顯示投資人預期過高。這是一個典型的「賣出消息」的情況，我們之前也見過，例如微軟在2025年第四季股價大幅上漲超過15%時就出現了這種情況。 鑑於納斯達克100指數目前接近歷史高位，此次回檔可能更反映了市場情緒而非公司績效。我們認為，雲端運算業務的潛在強勁表現是未來幾週最重要的訊號。Azure 39%的成長率是關鍵數據點，尤其是在2025年底的產業報告顯示其將繼續從亞馬遜網路服務（AWS）等競爭對手手中奪取市場份額的情況下。這核心成長引擎正在加速而非放緩，這從根本上支撐了長期看漲的前景。 個人計算部門的疲軟應被視為一個輕微的阻力。3%的跌幅主要與Xbox業務相關，這反映了消費遊戲市場更廣泛的周期性放緩，我們在2025年全年的數據中都看到了這種趨勢。這個問題似乎得到了有效控制，不會影響微軟高利潤的企業和雲端業務。對交易者而言，此次股價下跌為選擇權市場創造了機會，目前選擇權市場的隱含波動率可能較高。 我們認為，以低於目前較低水準的行使價賣出金擔保的看跌選擇權是一個頗具吸引力的策略。這既可以讓你因市場的恐慌情緒而獲得高於平常的選擇費，又可以在股價繼續下跌的情況下，以更大的折扣價建立潛在的買點。此外，買進2026年2月或3月到期的買權，押注股價反彈，也是一種謹慎的做法。該策略利用較低的買入價格，在市場擺脫最初的恐慌情緒，重新專注於智慧雲端業務29%的強勁成長時，為潛在的短期復甦做好準備。 歷史上，對基本面良好的公司出現的類似倉促反應，通常會在幾週內自行修正。

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