市場洞察 
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加拿大央行維持利率在2.25%不變，在持續的不確定性下保持謹慎態度。經濟前景疲軟，預計2026年GDP成長率為1.1%，第四季經濟活動成長預計將持平。通膨預期略為下調，預估2026年CPI為2.0%，中性利率預期維持在2.25%至3.25%之間。行長蒂夫·麥克勒姆對美國關稅和不斷變化的全球貿易格局可能導致的貿易調整表示擔憂。
利率決策對加幣的影響
加拿大央行透過利率決策影響加幣匯率，通常情況下，利率上升會提振加幣。此外，央行也運用量化寬鬆（QE）和量化緊縮（QT）等工具來管理經濟狀況。量化寬鬆是指在經濟形勢嚴峻時期購買資產以提供流動性，這可能會導致加元貶值。相反，量化緊縮通常在量化寬鬆之後實施，透過停止債券購買和管理流動性來支撐加幣。
整體而言，這些經濟措施旨在維持物價穩定，並將通膨目標設定在1%至3%之間。央行的運作對於應對複雜的地緣政治和經濟挑戰至關重要。加拿大央行將利率維持在2.25%不變，這印證了我們先前關於央行立場偏鴿派的觀點。疲弱的經濟前景，包括2025年第四季成長停滯以及2026年僅1.1%的預期成長率，顯示降息的可能性大於升息。這進一步強化了我們對加拿大經濟未來發展前景的謹慎態度。
貨幣和債券市場策略
這為利用加幣兌美元走弱創造了絕佳的入場機會。目前加幣與美元的利率差顯著，聯準會的政策利率維持在3.50%-3.75%的區間，而加幣的政策利率則處於中性區間的限制。我們可以利用美元/加幣買權等衍生性商品，從加幣兌美元匯率的潛在上漲中獲利，利用比2024年更大的利差。
鑑於經濟成長預期黯淡，且通膨率預計將維持在2.0%的目標水平，加拿大利率市場已發出下行訊號。我們應該考慮那些能夠從債券殖利率下降中獲益的部位，例如做多加拿大公債期貨。回顧市場對2023年經濟放緩的反應，央行轉向寬鬆政策歷來對債券持有者有利。
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