市場洞察 
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黃金價格從每盎司5,311美元的歷史高點回落至5,250美元附近。此前，由於市場參與者在聯準會政策決定公佈前進行部位調整，這種貴金屬經歷了連續八天的上漲後出現回調。
聯準會的政策預期
儘管面臨降息壓力，聯準會預計將維持利率在3.50%至3.75%之間，並暗示未來政策將維持穩定。市場對川普總統可能宣布新任聯準會主席人選的猜測，也加劇了市場波動。
技術分析顯示，儘管出現小幅回調，黃金兌美元（XAU/USD）趨勢依然看漲。移動平均收斂/發散指標（MACD）保持正值，但顯示上漲動能減弱，而相對強弱指數（RSI）則暗示可能出現回呼。阻力位在5,311美元，下一個目標位在5,455美元，支撐位預計在5,100美元附近，其次是5,000美元。
黃金被認為是在市場波動時期可靠的投資選擇，可以對沖通膨和貨幣貶值風險。各國央行，尤其是中國、印度和土耳其的央行，是最大的黃金買家，2022年新增黃金儲備1,136噸。黃金價格受地緣政治不穩定、利率和美元強勢等因素的影響。
黃金價格從歷史高點5,311美元小幅回落，我們認為這是聯準會政策決定前的短暫回調。先前八天的上漲行情令市場感覺過度擴張，因此建議交易者在聯準會給予明確指示前謹慎建倉。
此次回落至5,250美元附近是評估金價能否持續的關鍵時刻。對於看漲的投資人而言，此次回檔可能是以略低溢價買進買權的良機。我們密切關注5,100美元附近的歷史高點，將其視為建立新多頭部位的關鍵支撐位。
鑑於金價強勁的潛在趨勢，採用看漲期權價差策略或許是控製成本、同時瞄準下一個阻力位5455美元的明智之舉。
黃金投資策略
然而，我們必須重視超買訊號，尤其是較高的相對強弱指數（RSI）讀數，這通常預示著回調即將到來。謹慎的交易者應考慮買入保護性賣權，以對沖現有多頭頭寸，防範價格急劇反轉的風險。
如果聯準會暗示的鷹派立場超出預期，金價可能會迅速跌至5,000美元的心理關口。過去一年來，強勁的基本面需求支撐著這一上漲趨勢。回顧2025年第四季，各國央行的需求依然強勁，世界黃金協會報告稱，新興市場領漲，淨購入220噸黃金。
這種持續的買盤為市場提供了堅實的支撐，限制了回檔的幅度。整體經濟環境也仍利好黃金，使其作為通膨對沖工具的地位更加穩固。我們剛剛看到，2025年12月的最終消費者物價指數（CPI）漲幅維持在3.2%的高位，這持續給聯準會帶來壓力，並削弱法定貨幣的價值。
這種持續的通膨使得持有黃金等無收益資產對機構投資組合更具吸引力。鑑於聯準會聲明前後市場隱含波動率較高，單純買進選擇權成本可能很高。我們認為期權價差策略是應對未來幾週市場波動最有效的方式。
牛市看漲期權差價策略可以在控制風險的同時，從未來的上漲行情中獲利，而熊市看跌期權價差策略則可以在短期下跌中獲利，而無需承擔直接買入看跌期權的高昂成本。
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