市場洞察 
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美元兌日圓匯率在152.50附近徘徊，逼近三個月低點152.15。近期相關言論加劇了美元的壓力，交易員們正等待聯準會的決定。儘管美元小幅反彈，日圓走強，美元兌日圓匯率仍低於153.00，報152.45。市場預期聯準會將維持利率不變，但鮑威爾主席5月離職後，市場對未來的政策走向仍存有關注。
聯合幹預謠言的影響
自上週五以來，美元兌日圓已下跌超過4%，因為市場擔憂聯準會和日本央行將聯合幹預以支撐日圓。這種猜測導致交易員減少美元空頭頭寸，而一些讚揚美元走弱的言論更加劇了這一趨勢。日本央行會議紀要確認了逐步收緊貨幣政策的承諾，並認為通膨和薪資成長趨勢保持穩定。這些因素緩解了人們對日本財政狀況的擔憂，有助於日圓回升。
利率影響借貸成本和儲蓄，進而影響貨幣吸引力和黃金價格。聯邦基金利率作為關鍵指標，影響著市場預期和金融市場的行為。利率對決定貨幣價值至關重要，因為較高的利率通常會吸引外國資本。高利率會因持有無收益資產的機會成本增加而抑制黃金價格。
2025 年低谷的記憶
回顧2025年，美元/日圓匯率一度跌破153.00關口，承壓巨大。政治評論以及政府可能採取協調一致的干預措施來支撐日圓的威脅，造成了極大的不確定性。這段時期提醒所有人，即使存在有利的利率差，市場情緒也可能迅速轉變。
如今，到了2026年1月下旬，基本面因素進一步加劇，使得去年的下跌記憶成為關鍵的風險因素。聯準會基金利率維持在5.25%，此前公佈的2025年第四季最終通膨數據顯示，通膨率仍頑固地維持在3.1%的年增長率，而日本央行僅小幅升息0.10%。如此巨大的利率差距推動美元兌日圓匯率回升至158.50，凸顯了做多美元的強勁動力。
然而，去年的暴跌記憶猶新，交易員仍然對官方乾預保持警惕。我們可以在期權市場看到這一點，用於對沖美元/日元突然下跌風險的看跌期權溢價仍然高於歷史平均水平。這表明市場正在消化日本當局可能出手幹預以支撐日圓的「尾部風險」。
對於衍生性商品交易者而言，在這種環境下，僅僅持有多頭部位就存在風險。未來幾週更好的策略可能是賣出價外日圓看漲期權來收取溢價，利用市場預期幹預將限制該貨幣對在160.00這一重要的心理關口附近的上漲空間。這種方法可以利用時間價值損耗和高波動性獲利，而無需價格大幅上漲。
展望未來，下一份美國非農業就業報告對於塑造聯準會的預期至關重要。強勁的就業數據，例如去年底超過21萬的水平，將強化「長期高利率」的預期。這將進一步支撐美元，並繼續考驗日本央行的決心。
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