市場洞察 
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1月份，美國公佈的每週原油庫存數據高於預期。先前預測庫存將下降70萬桶，但實際降幅僅25萬桶。
潛在需求疲軟
2025年1月23日公佈的原油庫存降幅小於預期，預示潛在需求疲軟。這挑戰了近期的市場樂觀情緒，並表明供需平衡可能比預期更緊張。 我們現在應該關注即將發布的美國能源資訊署（EIA）週報，以確認這一看跌訊號。
這項庫存數據與更廣泛的經濟擔憂相符，因為中國2025年1月製造業採購經理人指數（PMI）為49.2，顯示製造業萎縮，可能抑制其石油需求。此外，聯準會在2024年12月的會議上維持利率不變，持續維持高利率，旨在減緩經濟活動，並可能影響燃料消費。
這些因素顯示原油價格可能面臨下行壓力。然而，我們必須權衡這種觀點與供應側的限制因素，因為歐佩克+在2024年底確認，將把每日220萬桶的自願減產措施延長至2025年第一季。這項供應管理承諾應能為油價提供支撐，防止油價大幅下跌。任何地緣政治緊張局勢的升級都可能迅速消除看跌情緒。
原油交易策略
鑑於當前市場環境複雜多變，交易者應考慮買進2025年3月WTI原油期貨合約的看跌選擇權，行使價約70美元或72美元。這提供了一種風險可控的明確策略，可以從未來幾週油價可能出現的下跌中獲利。
此策略既能防範下行風險，又能將最大損失限制在選擇權費之內。若要採取更保守的策略，我們可以透過賣出價外看漲期權來建構看跌信用價差。例如，賣出2025年3月到期的85美元看漲期權，同時買入90美元看漲期權進行對沖，即可在原油價格低於每桶85美元的情況下獲利。
該策略利用了時間價值損耗以及市場可能出現區間震盪或小幅下跌的潛力。
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