市場洞察 
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德意志銀行報告稱，白銀價格持續波動，自2025年初以來價格大幅上漲。儘管近期有所回落，白銀價格仍比年初高出260%以上。白銀當前價格的實際價值尚未超過1980年以來的峰值。
值得注意的是，截至今年1月9日，白銀的實際價格與1,790年初的水準持平。鑑於白銀在2025年經歷了驚人的260%漲幅，當前的波動為選擇權交易者提供了絕佳的機會。近期從高點回落推高了選擇權溢價，使得賣出波動率的策略更具吸引力。
我們關注的是芝加哥期權交易所白銀ETF波動率指數（VXSLV），該指數一直保持在40以上，反映出市場持續的不確定性。對於去年持有白銀多頭部位的投資者而言，現在是賣出備兌買權的絕佳時機。這種策略使我們能夠在價格盤整期間從高溢價中獲利。
它還能對沖未來幾週白銀價格進一步下跌的風險。我們還必須注意到，白銀尚未突破1980年經通膨調整後的峰值，這可能構成主要阻力。我們還記得，在那歷史高點之後，白銀價格急劇回落，導致長期熊市。
近期報告顯示，2025年12月的消費者物價指數（CPI）略微回落至4.5%，這意味著去年推動白銀上漲的主要利多因素之一可能正在減弱。工業需求也值得謹慎對待，因為工業需求佔白銀消費量的一半以上。
近期公佈的2025年底全球製造業採購經理人指數（PMI）數據喜憂參半，未能發出強勁的成長加速訊號。如果投資需求開始減弱，白銀價格可能面臨風險。
考慮到這些因素，交易者應考慮使用衍生性商品來評估風險。對於持有大量白銀敞口的交易者來說，購買保護性看跌期權來對沖2025年以後的收益是一個謹慎的做法。
對於那些希望押注更多下跌收益的人來說，熊市看漲期權價差策略提供了一種從潛在的下跌或橫盤整理中獲利，同時又能控制風險的方法。
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