市場洞察 
VT 
受市場幹預預期影響，美元兌日圓在亞洲早盤交易中跌至154.20附近，創下2025年11月以來的最低水準。儘管市場擔憂日本政府支出增加可能限制日圓漲幅，但由於日美當局可能採取行動的傳聞，日圓獲得暫時支撐。
週五美盤交易時段，有報稱紐約聯邦儲備銀行已就日元匯率問題諮詢了金融機構，這加劇了市場猜測。日本將於2月8日舉行大選，近期推出的政策引發了人們對日本債務可能影響日圓走勢的擔憂。
日元的價值
日圓是全球交易最活躍的貨幣之一，其價值受日本經濟表現、日本央行政策以及債券殖利率差的影響。日本央行在貨幣管制中扮演關鍵角色，但乾預匯率具有政治敏感度。歷史上，日圓和美國債券收益率之間的差異通常有利於美元而非日圓。
但由於日本政策的轉變和全球降息，近期這種利差縮小。在市場動盪時期，日圓被視為避險貨幣，其可靠性吸引投資者，從而提升了其對波動性較大貨幣的價值。
隨著美元/日圓跌破154.50，我們預期隱含波動率將飆升至2025年第四季以來的最高水準。貨幣波動率指數上周可能已上漲超過15%，顯示市場正在消化2月8日大選前可能出現的大幅波動。
在這種環境下，無論市場走向如何，買入選擇權套利都是從這種不確定性中獲利的有效策略。日本當局幹預的威脅並非空穴來風，尤其是在2025年底類似情況下，他們曾斥資超過9兆日圓支撐日圓匯率。
任何突然的舉措都可能在單日內導致日圓兌美元匯率下跌3-5日圓，使得直接做多日圓的風險極大。希望押注日本政府乾預的交易者應考慮買入看跌期權，這樣既能從匯率下跌中獲利，又能將風險限制在支付的期權費範圍內。
基本圖景
然而，基本面表明，幹預措施帶來的日圓走強將是暫時的。日本政府債務已超過其GDP的260%，這對日圓構成了長期的沉重壓力。
與選舉相關的增加財政支出的承諾只會加劇日圓面臨的這些潛在壓力。美日之間巨大的利率差（目前仍超過300個基點）進一步強化了這種潛在疲軟。
我們認為，這種殖利率差將繼續吸引資金流向美元，從而限制日圓的走強。明智的做法是，利用乾預措施引發的日圓跌至150.00附近的機會，買入長期美元/日圓看漲期權，為反彈做好準備。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
