標普500指數（SPX）似乎正處於第三浪的第三階段，為最終的第五浪做準備。先前預期的推動形態現在顯示出形成重疊式結束對角線（ED）的潛力，影響目標區域（約7345點）的下限。該指數意外地從6986點的峰值跌至6789點，跌破了第四個預警水平，從而否定了先前預測的第三浪第三階段的走勢。
目前，該指數顯示出形成更大結束對角線的跡象，其形態為3-3-3-3-3。12月至1月的反彈行情的加權平均（Wa）是此前更高級別反彈行情的0.618至0.764倍，符合預期比例。如果該指數能夠保持在12月和11月的低點之上，尤其是上週的低點6789點，則第三浪的加權平均（Wc）可能會啟動。
目標水平與背離
第三浪通常瞄準第一浪的123.6%-138.2%擴展位，目前預計在7185-7235之間，與7218的161.8%擴展位重疊。目前，上漲/下跌線與價格之間沒有背離，儘管正在形成一個收斂三角形態，但看跌前景依然難以確定。此形態完成後，預計價格將回調至5800±300點附近，持續數月，之後目標位在8100點以上。
標普500指數近期意外下跌，從1月12日的高點6986點回落，改變了我們近期的預期。我們現在認為，市場正在形成一個更複雜、重疊的上漲形態，也就是收斂三角形態。這種形態表明，最後的上漲行情將是震蕩的，而非直線上漲。
芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）也支持這一觀點，該指數一直保持在相對較低的水平，在15左右徘徊，即使在上週跌至6789點期間也是如此。市場並未出現普遍恐慌的跡象，這與市場認為這只是暫時的回調而非重大趨勢反轉的觀點相符。
此次下跌發生在2026年1月初公佈的通膨報告強於預期之後，該報告一度抑制了市場對聯準會採取更鴿派立場的預期。未來幾週，我們必須密切注意關鍵價格水準以控制風險。如果跌破上週的低點6789點，將是一個嚴重的警告信號，應減少多頭部位。更關鍵的支撐位是2025年12月的低點6720點，以及最終的2025年11月低點6521點。
市場參與與糾正準備
若指數果斷回升至6986點上方，將確認下一輪上漲行情已經開始，為做多衍生性商品交易提供機會。一旦突破6986點，我們預計指數將反彈至7185-7235點的目標區域。
從歷史經驗來看，上漲行情的最後階段，例如1999年底的那輪上漲行情，往往波動劇烈且難以掌握。關鍵在於，目前市場整體參與度仍支撐著上漲趨勢。紐約證券交易所累計漲跌線仍與指數走勢一致，並未出現通常在市場頂部出現之前才會出現的負背離。
鑑於目前市場內部缺乏這種疲軟態勢，現在採取激進的看跌策略尚不合理。然而，收斂對角線是一種終局形態，意味著此輪上漲行情可能已接近尾聲。隨著指數向7200點的目標位邁進，我們應該做好準備，迎接長達數月的大幅回調，回調目標可能在5800點附近。
隨著VIX指數接近新高，謹慎的交易者可能會開始考慮購買期限較長的保護性看跌期權或VIX看漲期權，以此來為此做好準備。
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