黃金歷來被視為經濟不確定時期的穩定資產，以及對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。
中央銀行與美元
各國央行持有最多的黃金，2022年購入了1,136噸黃金，價值約700億美元。黃金價格通常與美元呈負相關關係；美元下跌時，金價往往會上漲。經濟不穩定和利率波動也會影響金價。美元走強會抑制金價，美元走弱則會推高金價。
我們看到黃金價格持續保持強勁的上漲勢頭，近期已突破每盎司5,000美元大關。與此同時，美元明顯走弱，兌其他主要貨幣持續走低。美元貶值與金價上漲之間的反向關係如預期般發揮作用。
2025年全年，各國央行的大規模購金活動也支撐了這個趨勢。回顧過去，世界黃金協會發布的2025年第四季報告顯示，各國央行新增黃金儲備350噸，這是連續第六個季度大量增持黃金。官方通路的持續需求為金價提供了強勁的支撐，並預示著投資者將長期拋售美元計價資產。
包括美國政府停擺威脅和格陵蘭島貿易摩擦在內的地緣政治緊張局勢，加劇了這股避險情緒。對衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週做多黃金期貨或買進追蹤黃金的ETF的買權可能較為有利。高波動性也使得選擇權定價至關重要，因此，諸如牛市看漲期權價差之類的策略或許能夠幫助投資者在押注進一步上漲的同時控製成本。
聯準會與利率
展望2025年，我們看到聯準會結束了激進的升息週期，預示著利率即將見頂。這一轉變對黃金市場構成了顯著的利好，因為較低的利率降低了持有黃金等無收益資產的機會成本。
只要市場預期利率將保持穩定或下降，投資者就可能繼續將資金配置到黃金。
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