市場洞察 
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週一亞洲交易時段，黃金（XAU/USD）價格飆升至接近5,045美元的歷史新高。金價上漲歸因於地緣政治風險以及聯準會貨幣政策走向的不確定性。俄羅斯、烏克蘭和美國在阿布達比舉行的首輪三方和平會談無果。儘管衝突仍在持續，烏克蘭總統仍提議再次舉行會談，而一位美國官員也證實新一輪會談定於2月1日舉行。
地緣政治緊張局勢驅動需求
包括俄烏衝突和委內瑞拉軍事行動在內的緊張局勢推高了對黃金這種傳統避險資產的需求。美國總統關於下一任聯準會主席的決定可能會影響利率，而低利率會降低持有成本，從而支撐這種不產生收益的金屬，進而影響金價。黃金被視為動盪時期的對沖工具，因此受到各國央行的大量購買。它們透過增持黃金來分散儲備，以支撐貨幣，2022年的黃金購買量達到1,136噸，創歷史新高。
中國、印度和土耳其等新興經濟體尤其增加黃金儲備。黃金價格與美元和美國國債呈負相關關係。通常情況下，美元走弱時金價上漲，反之亦然，而股市上漲往往會導致金價下跌。由於黃金的避險屬性，地緣政治不穩定或經濟衰退的擔憂可能會推高金價。目前金價已接近每盎司5,050美元的歷史新高，我們關注的重點是極端的地緣政治緊張局勢和聯準會政策的不確定性。和平談判的失敗和持續不斷的軍事衝突為價格提供了堅實的底部支撐。我們現在必須為未來幾週圍繞這些關鍵事件可能出現的持續波動做好準備。
不確定性下的策略考量
鑑於金價強勁的上漲勢頭，買入看漲期權是押注金價進一步上漲並控制風險的直接方法。如果2月1日的下一輪和平談判失敗，或者聯準會任命一位鴿派主席，黃金價格可能會迎來又一輪大幅上漲。這種策略讓投資者在設定最大損失的前提下把握上漲潛力。然而，在當前前所未有的高位，對沖價格急劇反轉至關重要。
買入看跌選擇權可以保護多頭頭寸，或押注價格回檔。如果和平談判突然取得突破，或是川普總統意外任命鷹派聯準會主席，避險需求將迅速消失，引發拋售潮。高度的不確定性導致選擇權市場的隱含波動率飆升，達到自2025年初市場動盪以來的最高水準。這表明交易員正在預期金價將出現大幅波動，因此，對於那些預期金價將出現突破但又不確定突破方向的交易者來說，買入跨式選擇權等策略是可行的。
這些頭寸預計將在2月1日談判或聯準會聲明後的價格大幅波動中獲利。此輪上漲行情得益於持續的需求，我們看到各國央行在2025年增持了創紀錄的1250噸原油儲備，超過了2022年創下的前期高點。目前的市場環境與2022年衝突初期避險情緒的興起頗為相似，但如今的風險和物價水準已顯著提高。因此，任何倉位佈局都必須考慮到價格可能會出現劇烈波動。
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