市場洞察 
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週五，金價飆漲逾1%，觸及每盎司4,988美元的歷史新高，因為市場傳聞日本可能幹預日圓匯率，導致美元走軟。美元指數跌至97.79，儘管美國公債殖利率保持穩定，但並未抑制對黃金的強勁需求。儘管美國公債殖利率保持穩定，美元仍跌至2025年10月以來的最低水準。密西根大學的調查顯示美國消費者信心有所改善，但這並未阻止金價上漲，而經濟數據顯示企業成長前景喜憂參半。
聯準會降息及其對市場的影響
聯準會2026年的預期降息幅度保持不變，未來的經濟數據和會議，包括聯邦公開市場委員會（FOMC）會議和傑羅姆鮑威爾的新聞發布會，預計將對市場產生影響。黃金價格今年迄今已上漲15%，而白銀價格在2026年預計將上漲39%。消費者信心指數升至五個月高點，通膨預期略為下降。商業活動略有改善，但對新業務成長的擔憂仍然存在。
金價有望挑戰5000美元大關，潛在的阻力位和支撐位已確定。黃金作為避險資產的地位依然穩固，其價格受多種經濟和地緣政治因素的影響。各國央行購買黃金以支撐本國貨幣，金價通常與美元和美國公債呈現反向關係。由於有傳言稱日本將幹預美元市場，美元指數一度跌至97.80附近，因此，維持對黃金的多頭部位是最穩健的選擇。
我們看到美元走弱是主要驅動因素，因此做多黃金期貨或買進買權是把握這一上漲動能最直接的方式。市場對美元的反應加劇了這一趨勢，自2025年底美元/日圓匯率逼近175附近數十年高點以來，美元一直承壓。隨著金價逼近5,000美元的心理關卡，黃金選擇權的隱含波動率飆升，選擇權溢價也隨之上漲。交易者應考慮賣出價外看跌期權來融資買入平值看漲期權，從而構建一種看漲的風險逆轉策略，以利用這一上漲趨勢。
這一走勢延續了我們去年看到的趨勢，當時各國央行，特別是中國人民銀行，宣布將在2025年向全球黃金儲備增加1050噸，為市場提供了強勁的潛在買盤。
聯準會主席聲明與市場波動
即將召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議是近期最重要的風險。儘管市場預期今年將小幅降息，但鮑威爾主席任何鷹派言論都可能立即逆轉黃金的漲勢。我們認為，買入行權價在4900美元附近的保護性看跌期權是謹慎的對沖策略，可以保護利潤免受市場情緒突然轉變的影響，尤其是在我們看到通膨率在2025年大部分時間裡都頑固地保持在3%以上的情況下。
此外，川普總統即將宣布新的聯準會主席人選也增加了不確定性。鴿派人選可能引發金價進一步上漲，而鷹派人選可能導致金價大幅回檔。我們建議交易者利用黃金期貨的跨式選擇權或勒式選擇權組合來應對公告發布前後可能出現的波動性飆升，這些組合可以從金價的大幅波動中獲利。
儘管消費者信心數據強勁，但我們仍專注於第一季商業成長放緩的預警訊號。經濟疲軟，加上2025年持續不斷的地緣政治緊張局勢，繼續推高黃金的避險吸引力。因此，除非美元出現根本逆轉，否則我們應該將金價任何回落至4950美元支撐位附近的走勢視為潛在的買入機會。
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