市場洞察 
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歐盟與美國關係緊張影響歐元區初值採購經理人指數（PMI），結果好壞參半，服務業PMI有所擴張。製造業PMI雖有所改善，但仍低於50榮枯線，顯示製造業仍處於收縮狀態。
美國經濟數據支持聯準會維持利率穩定的預期，第三季GDP向上修正，11月通膨壓力凸顯。歐元/美元匯率仍處於特定的斐波那契回檔位附近。該貨幣對維持溫和的上漲動能，技術指標暗示其具有看漲趨勢。
阻力位在1.1765附近，目標位設在該水平之上。鑑於美元在強勁的經濟數據下依然疲軟，我們認為市場更受到政治情緒而非基本面的驅動。歐元兌美元目前的強勢是跨大西洋關係緊張的直接結果，而且這種趨勢可能在短期內持續。
因此，交易者不應僅憑經濟數據就押注美元反彈。這種地緣政治風險已將貨幣波動推至我們一段時間以來未見的水平。例如，芝加哥期權交易所歐元貨幣波動率指數（EVZ）上週觸及10個月高點9.8，高於2025年第四季平均6.5的水平。
這種高波動性表明，旨在從價格大幅波動中獲利的選擇策略可能比簡單的方向性押注更為有效。各國央行政策分歧也正成為支撐歐元的關鍵因素。儘管聯準會保持政策穩定，但我們記得歐洲央行官員在2025年12月曾暗示將採取更激進的通膨立場，市場將其解讀為鷹派立場。
這與聯準會目前的觀望態度形成鮮明對比，使得歐元從根本上更具吸引力。我們先前也曾見過這種模式，尤其是在2024年的貿易關稅爭端期間，當時政治新聞頻頻蓋過了經濟數據。在這種環境下，即使美國經濟成長速度超過歐洲，美元也長期保持疲軟。
歷史經驗表明，在與歐盟的政治緊張局勢徹底解決之前，美元的下行路徑阻力最小。未來幾週，我們認為買入歐元兌美元看漲期權可以有效利用進一步上漲空間，同時控制風險。
鑑於市場波動性較高，牛市買權價差等策略有助於降低前期選擇權費。突破關鍵阻力位1.1765可能引發快速上漲，目標位在1.1800附近。
今日即將公佈的美國PMI數據將是對當前市場動態的關鍵考驗。如果市場情緒依然低迷，即使PMI數據強於預期，也可能無法提振美元，從而印證政治因素的主導地位。
然而，如果PMI數據不如預期，則可能顯著加速歐元/美元的上漲，因為疲軟的數據將與當前美元的看跌情緒相吻合。
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