市場洞察 
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週五白銀價格上漲，XAG/USD 交易價格為每盎司 97.83 美元，較前一日上漲 1.77%。今年以來，白銀價格已累計上漲 37.63%。衡量一盎司黃金價值所需白銀盎司數的金銀比從 51.15 降至 50.16。白銀被用作價值儲存手段和交換媒介，因此常吸引那些尋求分散投資的投資者。
影響白銀價格的因素
白銀價格會受到地緣政治不穩定和經濟狀況等因素的影響。低利率會推高價格，強勢美元可能會抑制價格上漲。其他影響白銀價格的因素包括投資需求、採礦供應和回收率。白銀的工業用途，尤其是在電子和太陽能領域，由於其高導電性，也會影響價格。
美國、中國和印度的經濟動態也會影響其需求。由於白銀和黃金都具有避險屬性，因此它們的價格走勢往往相似。金銀比率有助於評估兩種金屬的相對價值，其變化表明其中一種金屬相對於另一種金屬是否被低估。今年前幾週，白銀價格已飆升37%，短期趨勢明顯向上。
這種強勁的上漲勢頭表明，做空白銀是一種高風險策略，看漲期權的溢價也會很高。我們應該預期白銀衍生性商品的隱含波動率將保持在高位，這將使做空波動率策略面臨挑戰。這一價格走勢受到2025年持續鞏固的基本面趨勢支撐。
去年，白銀的工業需求，尤其是來自光伏和電動車產業的需求，創下新紀錄，根據產業報告顯示，全球需求成長超過15%。這種實體需求，加上主要央行暗示2024-2025年升息週期即將結束，為白銀價格構築了堅實的支撐。
供需動態
市場供應端也是關鍵驅動因素。2025年，白銀市場結構性缺口連續第三年擴大，全球礦產產量增幅不足2%，未能跟上需求。這種潛在的供需失衡表明，任何價格回檔都可能受到工業用戶和投資者的強勁買盤所推動。
然而，我們必須密切關注金銀比，目前已降至多年來的低點50.16。在2025年的大部分時間裡，該比值都維持在75至85的區間，這意味著白銀相對於黃金的價格目前處於歷史高點。這可能表示此輪漲勢已過度，為配對交易者提供了一個潛在的機會，可以考慮做多黃金、做空白銀，以對沖價格回調的風險。
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