由於交易員的避險情緒以及對美國標普全球採購經理人指數（PMI）報告的預期，美元指數維持在98.50下方。在前一交易日下跌0.5%後，美元指數波動幅度不大，在亞洲市場徘徊於98.30附近。美國2025年第三季GDP年化成長率為4.4%，略高於預期和先前公佈的4.3%。首次申請失業救濟人數為20萬人，低於先前預測的21.2萬人。
PCE價格指數更新
11月個人消費支出物價指數（PCE）年化成長率上升至2.8%，高於10月的2.7%，季增0.2%。核心PCE物價指數與預期一致，為2.8%，與10月的2.7%持平。美歐之間的地緣政治緊張局勢為美元帶來挑戰。貿易猜測包括美國可能與北約達成一項涉及礦產資源開採權的協議，以及一家丹麥退休基金計劃減持美國國債。
市場預期聯準會將維持利率不變，12月降息的可能性高達95%。聯準會透過貨幣政策以及量化寬鬆和量化緊縮等臨時措施來影響美元走勢。美元是全球主要儲備貨幣，佔外匯交易量的88%以上，每日平均交易量達6.6兆美元。
市場反應與策略
美元指數徘徊在98.30附近，儘管2025年第三季GDP數據強勁，但美元指數仍呈現疲軟態勢。由於標普全球PMI數據將於今日稍晚公佈，我們預期短期波動性可能會出現飆升。這意味著，買入歐元兌美元等主要貨幣對的跨式或勒式選擇權組合可能是應對即將公佈的數據的謹慎策略。
市場預期12月降息的可能性高達95%，但11月核心PCE數據堅挺在2.8%，似乎與市場預期脫節。我們還記得2023年通膨持續高企時聯準會的激進升息，顯示聯準會現在可能不會如此迅速地放鬆貨幣政策。這種差異可能為利率期貨交易創造機會，押注於市場鴿派情緒的逆轉。
丹麥退休基金拋售美國公債凸顯了與歐洲的地緣政治摩擦，這也是市場避險情緒升溫的關鍵因素。鑑於截至2024年底，歐洲各國持有的美國國債總額超過1.5兆美元，任何進一步的撤資都可能對美元構成重大壓力。
我們應考慮透過購買黃金或瑞士法郎的買權來對沖這種不確定性，因為在這種環境下，黃金和瑞士法郎通常會走強。我們必須權衡強勁的基本面經濟數據（例如20萬的低位首次申請失業救濟人數和4.4%的穩健GDP成長）與當前市場避險情緒。這種背離表明美元目前的疲軟可能是暫時的。
對美元的長期看漲觀點可以透過購買下一季到期的美元指數（DXY）買權來表達。
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