市場洞察 
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黃金作為避險資產
黃金因其歷史上作為價值儲存手段的地位而被視為避險資產。各國央行，尤其是新興經濟體的央行，都是黃金的主要持有者，它們認識到黃金在多元化儲備方面的價值。2022年，各國央行增持了1,136噸黃金，價值約700億美元，創歷史新高。 黃金價格通常與美元和美國國債走勢相反，並會受到經濟和地緣政治因素的影響。由於黃金價格通常以美元計價，因此利率和美元強弱都會影響金價。強勢美元可以抑制金價上漲，而疲軟美元可能導致金價上漲。 鑑於黃金價格持續走強，我們認為這是一個在衍生性商品市場建立多頭部位的訊號。近期每日的上漲顯示市場動能正在增強，因此在未來幾週內，買權或牛市看漲價差策略將極具吸引力。這使我們能夠在控制風險的同時參與潛在的上漲行情。波動性和策略性應對
然而，金價攀升至歷史新高也推高了波動性，我們可以利用這一點獲利。芝加哥期權交易所黃金波動率指數（GVZ）已升至20以上，較2025年底的平均值顯著上升。這種高企的隱含波動率使得透過現金擔保看跌期權或現有持倉的備兌看漲期權等策略出售溢價成為一種可行的創收方式。 此輪上漲的基本支撐來自美國利率預期的轉變。聯邦基金期貨目前已將今年底前至少兩次降息的預期計入價格，這與去年大部分時間採取的鷹派立場截然不同。歷史上，利率下降導致的美元走軟一直是金價的強勁上漲動力。 此外，機構投資者的持續需求也為金價提供了堅實的支撐。官方數據顯示，各國央行在2025年持續積極購入黃金，連續第三年增持超過1,000噸。新興市場持續的去美元化趨勢創造了穩定的需求，而這種需求不太可能消失。 鑑於價格正處於前所未有的波動區間，我們也必須為潛在的回檔做好準備。買進對沖多頭期貨部位的保護性賣權，或許是防範價格突然反轉的明智之舉。風險資產的急劇下跌可能引發流動性搶購潮，從而暫時給黃金價格帶來壓力，正如2025年期間的短暫情況一樣。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
