市場洞察 
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日圓走弱，兌美元下跌0.2%，表現遜於所有G10貨幣。這次下跌發生在交易員進入周四北美交易時段之際，受令人失望的貿易數據影響。美元/日圓匯率已升至158上方，接近先前日本財務省曾進行口頭幹預的程度。這些幹預旨在應對受政治情緒驅動的疲軟，而2月8日大選的宣布進一步加劇了這種疲軟態勢。
對日本央行下一步行動的猜測
鑑於高市千尋首相關於央行獨立性的立場，市場參與者對她獲得更大授權的影響表示擔憂。市場對日本央行將於週五亞洲交易時段早些時候公佈的下一項政策決定充滿猜測，許多人預計不會有任何變化。此前，日本國債市場近期出現波動，市場普遍預期央行將維持政策不變。
鑑於當前的經濟不確定性，市場普遍關注日本央行在聲明中的語氣。日圓承壓，兌所有主要貨幣走低。受近期貿易數據顯示貿易逆差超出預期（連續第三個月出現負值）的推動，美元/日圓匯率已重回158上方。這一基本面疲軟持續打壓日圓。
目前，市場目光都集中在幾個小時後即將公佈的日本央行政策聲明。儘管我們預期決策者將維持利率不變，但關鍵在於他們對通膨和未來政策的前瞻性指引。任何鴿派言論都可能輕易推動美元/日圓突破159關口，測試近期高點。
市場幹預風險
我們必須考慮在目前價位上，日本財務省直接幹預市場所帶來的重大風險。回顧2024年的事件，我們記得當時日圓匯率逼近160時，當局動用了超過9兆日圓來捍衛日圓。鑑於近期的口頭警告，買入價外美元/日圓看跌選擇權或許是防範匯率突然劇烈逆轉的謹慎對沖方式。
即將於2月8日舉行的日本大選加劇了日圓的不確定性和疲軟態勢。人們越來越擔心，如果高市一郎首相獲得更強有力的授權，她對央行政策的潛在影響力將會更大。因此，美元/日圓一個月期隱含波動率已攀升至12%以上，顯示交易員預期價格波動幅度將遠超尋常。
考慮到日本央行會議和大選的雙重催化劑，交易員應考慮能夠從價格大幅波動中獲益的策略。買入跨式選擇權組合（即同時買入價外買權和賣權）可能是一種有效的策略。無論該貨幣對因日本央行鴿派立場而走高，還是因政府乾預而急劇逆轉，該策略都有可能獲利。
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