美元兌日圓走強，週四亞洲早盤一度觸及158.30附近。此輪上漲主要受美國總統川普提出的格陵蘭島框架協議樂觀情緒提振，該協議緩解了短期關稅擔憂。美國第三季GDP數據以及其他經濟數據將於週四稍晚公佈。如果數據超出預期，美元或將進一步走強。
日本央行的貨幣政策
日本央行預計將在周五結束的會議上維持政策利率不變。日本央行總裁上田一夫任何暗示未來升息的言論都可能影響日圓走勢。日本經濟及其與美國公債殖利率的利差對日圓估值影響巨大。
日本央行過去極度寬鬆的貨幣政策歷來導致日圓貶值，而近期政策的轉變已開始略微支撐日圓。在全球範圍內，日圓被視為避險貨幣。在市場動盪時期，日圓的穩定性使其更具吸引力，並可能提振其對其他被視為高風險投資貨幣的價值。
格陵蘭協議框架為美元提供了短期支撐，推動美元/日圓匯率突破158.00。這項消息降低了地緣政治風險，而地緣政治風險通常會削弱日圓的避險地位。目前，這種樂觀情緒支撐了該貨幣對的當前上漲趨勢。
美國經濟韌性十足
我們看到，美國經濟的韌性支撐著這個趨勢。近期數據顯示，截至2025年底，核心通膨率將維持在3%以上，勞動市場也維持穩定。美國10年期公債殖利率堅挺在4%以上，使得美日利率差依然非常大。
基於此基本面，持有美元優於日圓仍是明智之舉。然而，本週的重頭戲是明日的日本央行會議。儘管我們預計繼2025年12月升息之後，日本央行不會這麼快再升息，但上田文雄行長的新聞發布會卻是一個重大風險。任何暗示加息可能提前到來的跡像都可能導致日圓大幅走強。
鑑於日本央行會議的雙重風險，我們認為交易者應該考慮買入波動率。諸如短期跨式選擇權策略之類的工具可能有效，因為它們可以從上田文雄講話後價格的大幅波動中獲利。這可以避免因政策訊號突然出現而做出錯誤的判斷。
回顧過去，自日本央行2024年開始政策正常化以來，其進程一直十分緩慢。儘管美日債券殖利率差仍然較大，但已開始從高峰收窄。未來幾週，我們將密切關注這一趨勢是否會加速，如果加速，將對美元/日圓貨幣對構成持續的下行壓力。
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