市場洞察 
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日本央行的貨幣政策
日本央行預計將在即將公佈的利率決議中維持利率不變，在債券市場不確定性加劇的情況下，市場參與者正密切關注未來的利率訊號。在美國，儘管先前存在貿易緊張局勢，但川普總統在世界經濟論壇上對格陵蘭島問題態度的軟化有助於美元穩定。交易員將密切關注即將公佈的經濟數據，包括個人消費支出（PCE）通膨率和國內生產毛額（GDP）數據。由於地緣政治和財政問題在這些主要經濟體中持續存在，這些事態發展可能會影響市場趨勢。 回顧2025年初的政治和財政擔憂，我們看到圍繞提前大選和稅收政策的焦慮如何將美元/日圓推向158關口。這些事件造成了高風險環境，日圓疲軟成為市場的主要驅動因素。這種情況凸顯了日圓對國內政策不確定性的敏感度。我們記得，在2025年2月達到這些水準後不久，日本財務省啟動了大規模幹預，拋售美元以支撐日圓。此行動的規模與2022年底動用超過9兆日圓的資金類似，旨在為日圓提供暫時的支撐。然而，美日之間根本性的利率差異阻礙了日圓匯率的持續逆轉。利率背離
今天，美元/日圓匯率接近155，核心問題依然是日本央行和聯準會之間的政策分歧。我們看到，日本央行在2024年12月升息後，在2025年又小幅升息兩次，使其政策利率達到0.25%。同時，美國近期公佈的個人消費支出（PCE）數據顯示，核心通膨率終於回落至2.3%，加劇了市場對聯準會可能在今年稍後發出寬鬆政策訊號的可能性。 這種不斷變化的市場動態表明，儘管利率差仍然較大，但可能已經達到高峰。對於衍生性商品交易者而言，這意味著做多美元/日圓套利交易的獲利能力正在下降，而大幅回檔的風險正在增加。我們應該考慮使用選擇權來押注該貨幣對可能的下跌，例如買入日圓買權或建立看跌風險逆轉策略。 鑑於以往美元/日圓匯率波動劇烈且受干預措施驅動的歷史，目前該貨幣對一個月的隱含波動率已升至11.5%左右，而2024年初時該水準仍低於8%。這使得賣出選擇權策略對那些認為該貨幣對將在日本央行緩慢收緊貨幣政策和聯準會逐步放寬貨幣政策之間進行區間震蕩的投資者更具吸引力。我們認為，監控選擇權成本與監控即期匯率本身同樣重要。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
