市場洞察 
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受美元走軟和中國實現GDP目標的影響，銅價上漲至每噸13,000美元附近。這提振了工業金屬市場，顯示儘管先前市場有所波動，但市場需求預期依然強勁。
在美國，銅庫存自2025年9月以來首次增加。倫敦金屬交易所（LME）追蹤的倉庫數據顯示，庫存增加了950噸。這一變化表明，先前的市場趨勢發生了逆轉，此前LME現貨價格一直高於紐約商品交易所（Comex）近月期貨價格。這項變化意味著先前關稅造成的市場扭曲正在趨於穩定。
美元走勢的影響
美元近期的下跌為銅價提供了強勁的利好，降低了國際買家購買銅的價格。受新關稅威脅的影響，美元指數（DXY）已從2025年底的高點跌至本月104以下。這一宏觀趨勢是推動金屬市場普遍買盤的主要因素。
來自中國的需求預期依然強勁，也支撐了銅價。鑑於中國已實現2025年GDP目標，最新的財新製造業採購經理人指數（PMI）讀數為50.8，證實工業活動在新的一年持續擴張。這為我們繼續看好第一季銅需求提供了根本依據。
我們看到一些早期跡象表明，去年市場極度緊張的局面可能正在緩解。倫敦金屬交易所（LME）監測的美國銅庫存自2025年9月以來首次出現成長，這是一個關鍵訊號，顯示庫存下降的趨勢正在逆轉。事實上，自1月初以來，全球LME銅庫存已增加超過5,000噸。
衍生性商品交易者洞察
對於衍生性商品交易者而言，關鍵在於COMEX和LME交易所之間的價格變化。此前，COMEX期貨的高溢價曾推動金屬在2025年全年湧入美國，但如今這項溢價已不復存在，LME現貨價格走高。
這為利用兩市價格持續正常化獲利的價差交易創造了機會。鑑於價格波動極易受到政治新聞的影響，市場波動性仍可能居高不下。關稅政策的突然變化很容易導致價格急劇反轉。
因此，相比於簡單地持有期貨多頭頭寸，使用看漲期權參與價格上漲並控制風險，或者使用跨式期權交易波動性本身，可能更具策略性。
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