市場洞察 
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受川普關稅威脅導緻美元走軟的影響，歐元兌美元匯率上漲，報1.1648附近，漲幅近0.40%。歐洲官員警告可能採取反制措施，加劇了市場風險情緒的下滑。川普總統宣布，自2月1日起對八個歐洲國家加徵10%的關稅，除非就格陵蘭島的收購達成協議，否則到6月關稅可能提高至25%。此舉再次引發了貿易戰擔憂，並動搖了市場信心。
歐洲的反應和經濟數據的影響
歐洲各方呼籲準備應對措施，而歐盟官員則駁斥了關稅威脅。歐元區穩定的通膨數據支撐了歐元。核心調和消費者物價指數（HICP）較上季上漲0.3%，年化核心通膨率為2.3%。整體HICP季增0.2%，年化通膨率小幅回落至1.9%。政治不確定性加劇了美元的挑戰，市場的焦點是美國最高法院即將就緊急關稅權力作出的裁決。市場參與者也考慮到聯準會領導層可能發生的變化。
市場關注點轉向即將公佈的美國經濟報告，包括個人消費支出（PCE）通膨率、國內生產毛額（GDP）數據和消費者信心指數。歐元區的經濟表現仍然至關重要，貨幣政策和貿易收支數據都會影響歐元的價值。
市場波動與歷史背景
近期關稅威脅為外匯市場注入了巨大的不確定性，加劇了市場波動。我們預期歐元兌美元匯率將出現更大幅度的波動，因此，能夠從這種動盪中獲利的選擇策略比簡單的方向性押注更具吸引力。
未來幾週的市場走勢可能會受到新聞頭條的影響，而不僅僅是經濟基本面。此次貿易衝突的升級推高了預期中的匯率波動幅度。事實上，芝加哥期權交易所歐元區波動性指數（EVZ）昨日飆升至8.5，創下自去年10月市場震盪以來的最高點。這證實市場已將更多動盪預期計入價格，也解釋了看跌期權和看漲期權溢價上漲的原因。
我們也應回顧2018年和2019年的貿易爭端。當時，儘管美國是衝突的始作俑者，但美元作為避險貨幣往往走強。過去的經驗表明，如果全球經濟擔憂真正蔓延，歐元目前的上漲行情可能只是曇花一現。歐元的上漲似乎幾乎完全基於美元的疲軟，而非其自身固有的強勢。
歐元區核心通膨率穩定在2.3%左右，而近期數據（例如上周德國IFO商業景氣指數跌至90.1）表明，歐洲央行沒有升息的動力。這可能會限制歐元自身的上漲空間。本週的美國通膨和GDP報告將成為市場的焦點。強於預期的美國經濟數據很可能扭轉美元目前的跌勢，並再次提醒人們美國經濟的潛在韌性。
因此，在數據公佈前持有歐元多頭部位存在相當大的風險。鑑於這些相互矛盾的訊號，使用選擇權來定義風險似乎是最明智的做法。我們可以考慮買入歐元兌美元看漲期權價差，以在限制持倉成本的同時把握潛在的上漲機會。如果貿易言論軟化或美國數據意外，擔心歐元走勢逆轉的交易者也可以考慮買入看跌期權來對沖可能出現的突然下跌風險。
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