市場洞察 
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歐元/日圓小幅上漲，交投於183.50附近，反映出歐元的強勢，漲幅為0.10%。這一走勢與歐元區和日本不同的宏觀經濟狀況有關。歐元區通膨放緩，12月份調和消費者物價指數（HICP）較去年同期下降至1.9%。核心調和消費者物價指數（Core HICP）較去年同期確認為2.3%，顯示潛在價格壓力有所緩解。
歐洲中央銀行的立場
這支持了歐洲央行（ECB）謹慎的立場，自2025年6月結束降息以來，歐洲央行一直維持利率不變。歐洲央行遵循數據驅動的政策方針，支持政策穩定，並與接近2%目標的通膨率保持一致。地緣政治緊張局勢加劇了不確定性，尤其是歐盟與美國之間的貿易問題。歐盟已準備好對美國新加徵的關稅採取報復措施，顯示已做好強硬回應的準備。
在日本，由於首相高市一成計畫提前舉行大選，政治不穩定影響了日圓匯率。日本財務大臣強調了應對日圓疲軟的措施，而一些日本央行決策者暗示可能在4月升息。因此，歐元區通膨放緩和政治不確定性影響歐元/日圓匯率，凸顯了其對風險情緒和官方資訊的敏感度。
市場波動與交易策略
鑑於日本將於2月8日舉行提前大選，歐元/日圓匯率出現顯著波動似乎有明顯的催化劑。一個月期選擇權的隱含波動率已從12月的7.5%升至9.2%，顯示市場正在為價格波動做好準備。一個不錯的策略是買入波動率，例如透過跨式選擇權等工具，無論價格走勢如何，都能從大幅波動中獲利。
我們必須回顧2016年英國脫歐公投結果公佈後英鎊的劇烈波動，這表明政治事件可以創造巨大的交易機會。目前日本的政治不確定性也帶來了類似的二元風險，其結果可能加劇日圓疲軟，也可能引發一波強勁的反彈。短期內，押注波動率飆升而非特定方向似乎是最合理的策略。
另一方面，歐元的上漲空間似乎有限，這有利於那些能夠收取溢價的策略。歐洲央行自2025年6月停止降息以來，一直明確表示將長期維持利率不變。目前歐元區通膨率低於2%的目標，因此沒有降息的壓力。賣出行使價在185.00附近的買權價差，或許能有效利用歐元預期的區間震盪行情。
同時，我們不應忽視日本央行可能採取更鷹派立場的傳聞，因為這構成了當前上漲趨勢的最大風險。從美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據來看，日圓的投機性淨空頭部位已接近2023年以來的最高水平，這使得日圓極易受到空頭擠壓的影響。如果日本央行本週發表出人意料的鷹派聲明，隨著空頭部位的平倉，歐元/日圓匯率很可能會暴跌。
這不禁讓人想起2015年瑞士法郎突然脫離歐元/日圓匯率的事件，當時市場一片措手不及，導致瑞郎匯率大幅反轉。買入一些價格低廉、價外且到期日較長的歐元/日圓看跌期權（例如4月份到期），可以作為一種低成本的策略，為日本央行可能出現的意外政策轉變做好準備。這可以對沖日圓突然走強的風險，而日圓走強目前正是市場的盲點。
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