美元/加幣貨幣對走弱，加幣受惠於油價上漲。該貨幣對徘徊在1.3900附近，結束了先前連續四天的上漲勢頭。大宗商品價格上漲支撐了美元/加元，尤其考慮到加拿大作為美國主要原油出口國的地位。受中國經濟指標利好影響，西德州中質原油價格上漲至約59.40美元/桶。中國12月份工業生產年增5.2%，2025年第四季GDP成長1.2%。儘管增速較前值從4.8%放緩至4.5%，但仍超出預期。
油價上漲的潛在限制因素
油價進一步上漲的潛在限制因素包括美伊緊張局勢的緩和，因為美國總統川普暗示可能會推遲軍事行動。儘管緊張局勢有所緩和，但地緣政治風險依然存在，因為川普警告稱，如果某些情況再次出現，可能會採取強硬措施。
如果美元走強，美元兌加幣匯率可能會回升，而強勁的美國勞動市場數據將推遲聯準會降息預期至6月。聯準會在出現明確的通膨證據之前，對寬鬆政策持謹慎態度。市場情緒、美國經濟狀況和油價也與加幣走勢有關。較高的利率和油價通常會支撐加元，而疲軟的經濟數據可能導致加元貶值。
近期美元/加幣跌至1.3900附近，明顯受到加幣走強的影響。這與WTI原油價格上漲密切相關，本月WTI原油價格已上漲超過4%，交易價格約每桶61.50美元，創六個月新高。我們認為這是加拿大作為美國主要石油出口國地位的直接結果。
影響石油需求的因素
石油需求方面表現穩健，2025年底強勁的中國經濟數據進一步印證了這一點。中國12月的工業生產數據超乎預期，而且這成長動能似乎延續到了新的一年。此外，歐佩克+近期發表聲明確認將維持減產，而紅海航運中斷事件的再次出現也令供應風險居高不下。
然而，我們必須考慮美元的內在強勢，這可能會限制加元的進一步上漲。去年底強勁的美國勞動市場數據將聯準會降息的預期至少推遲到了2026年6月。最新的12月美國通膨數據也略高於預期，進一步印證了聯準會在寬鬆政策上的耐心立場。
我們認為，關鍵的博弈將在各國央行之間展開，而加拿大的國內經濟狀況則支撐著其加幣。加拿大2025年12月的通膨率維持在3.5%的穩定水平，令市場感到意外，也降低了加拿大央行提前降息的可能性。加拿大央行政策路徑的分化，意味著其鷹派立場可能需要維持比預期更長的時間，這對加幣構成利多因素。
對於衍生性商品交易者而言，這將在未來幾週內創造一個複雜但可交易的環境。短期動能有利於加幣走強，這意味著短期加幣看漲期權或美元/加幣看跌期權可能有效。鑑於聯準會釋放的長期訊號相互矛盾，我們也可能看到波動性飆升，因此，對於那些押注春季臨近時匯率將出現更大幅度波動的投資者來說，跨式選擇權等策略將頗具吸引力。
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