市場洞察 
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受地緣政治擔憂和聯準會獨立性問題的影響，黃金價格近期觸及4,643美元附近的新高後，維持在窄幅震盪區間內波動。目前金價約4,610美元左右，可望實現小幅週漲幅。伊朗局勢的緩和降低了市場對黃金避險的需求，而強勁的美國經濟數據和聯準會鷹派言論則暗示降息可能會推遲。儘管如此，更廣泛的地緣政治風險依然存在，市場仍預期今年將降息兩次。
地緣政治動態對黃金價格的影響
隨著聯準會會議靜默期臨近，黃金價格走勢依然對地緣政治和聯準會動態高度敏感。美國總統對伊朗態度的緩和也影響了地緣政治風險溢酬。儘管如此，美國仍對伊朗官員實施了新的製裁。本周公布的美國經濟指標強化了聯準會逐步寬鬆的預期，預計1月利率將維持不變。交易員預計聯準會將於2023年6月首次降息，失業救濟申請人數將降至19.8萬人，低於先前預期的21.5萬人。
黃金的技術面顯示，其價格區間可能在4,580美元至4,640美元之間。4小時相對強弱指數（RSI）已脫離超買區域，21週期簡單移動平均線（SMA）則扮演關鍵角色。展望2025年初，我們預期黃金價格將呈現區間震盪走勢，主要受伊朗局勢緩和以及聯準會鷹派立場的影響。截至2026年1月16日，貴金屬價格已走高，但地緣政治和貨幣政策的核心因素仍至關重要。具體的地緣政治熱點地區或許有所轉移，但它們仍然是價格的支撐基礎。
降息與通貨膨脹
市場預期聯準會將在2025年降息兩次，但這項預期並未完全實現，聯準會僅在年底降息0.25個百分點。持續高企的通膨，截至2025年12月，最新公佈的CPI數據顯示通膨率維持在2.9%，令政策制定者保持謹慎。這種環境造成了不確定性，使得能夠從波動性中獲益的選擇權策略，例如跨式選擇權或勒式選擇權，可能更具吸引力。
儘管2025年初強勁的經濟數據支撐了聯準會的鷹派立場，但此後我們看到經濟情勢逐漸降溫。例如，近期每週首次申請失業救濟人數接近22萬人，較一年前的不到20萬人顯著上升。這種疲軟的經濟狀況增強了黃金作為避險資產的吸引力，這意味著交易者應謹慎建立大規模的黃金空頭部位。
一年前被認為是關鍵因素的央行需求，如今已進一步增強。世界黃金協會發布的2025年第三季數據顯示，各國央行新增黃金儲備337噸，創下史上最佳季紀錄之一。機構持續買盤表明，任何價格大幅下跌都可能引發強勁需求，因此賣出看跌選擇權成為可行的策略。
金價已突破4,600美元附近的舊交易區間，目前在4,680美元至4,750美元之間形成盤整形態。由於日線圖上的相對強弱指數尚未超買，交易者可以考慮買進買權價差，以可控風險為目標，在價格回測高點時尋求突破。鑑於強勁的潛在支撐，也可以考慮賣出價外看跌選擇權，在等待價格回檔的同時收取選擇權費用。
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