市場洞察 
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週四，由於美國總統川普緩和了對伊朗的強硬立場，金價下跌。此外，利好的美國就業數據降低了市場對聯準會降息的預期。黃金/美元交易價格為每盎司4609美元。受全球股市復甦和川普決定不攻擊伊朗的提振，市場風險情緒有所改善。川普表示，他將密切關注局勢，而不是立即採取軍事行動。
聯準會主席鮑威爾
儘管聯準會大樓翻修事件仍在調查中，川普確認他沒有解僱聯準會主席鮑威爾的計畫。近期美國經濟數據，包括初請失業金人數，顯示經濟穩定。市場參與者先前預期聯準會將在年底前降息47個基點。聯準會官員，包括地區總裁拉斐爾·博斯蒂克和奧斯坦·古爾斯比，於週四早些時候發表了講話。
即將公佈的美國經濟數據包括工業生產數據，以及聯準會理事米歇爾·鮑曼和菲利普·傑佛遜的演講。美元指數創下年度新高，反映出美元的強勢。紐約和費城聯邦儲備銀行近期公佈的製造業數據顯示製造業活動有所回升。黃金價格仍處於上升趨勢，但略有回落。若要維持上漲趨勢，黃金/美元匯率需要突破先前的高點。
同時，作為避險資產的黃金價格受到地緣政治動盪和經濟因素的影響。各國央行在2022年增加了1,136噸黃金儲備。
衍生性商品交易策略
鑑於黃金價格的回調，我們看到衍生性商品交易者迎來了一個戰術性機會。地緣政治緊張局勢的緩和，正如我們在2025年1月觀察到的伊朗局勢降級一樣，暫時降低了黃金的避險吸引力。這為在近期高點4643美元以上賣出短期看漲期權賺取溢價創造了有利條件。
目前黃金面臨的主要阻力是美國強勁的經濟數據，這迫使市場重新評估聯準會降息的可能性。最新的2025年12月非農業就業報告顯示新增就業19.5萬個，表現強勁；最新的CPI數據略微偏高，達到3.4%。這強化了聯準會官員的鷹派立場，他們認為目前的政策並不過於緊縮。因此，市場對3月降息的預期已大幅下降。
芝加哥商品交易所（CME）的聯準會政策觀察工具（FedWatch）目前顯示，金價降息的可能性已降至40%以下，而兩週前這一數字還超過70%。對於交易者而言，這增強了買入看跌期權或構建熊市看跌期權價差策略以對沖金價進一步跌至4569美元支撐位的必要性。
然而，我們必須考慮到機構投資者的潛在需求。各國央行在2025年繼續大力買入黃金，全球黃金儲備增加了1,000多噸，為金價提供了長期支撐。這意味著，如果金價大幅跌破4,500美元的心理關口，可能會引發強烈的買盤興趣。
美元指數（DXY）已攀升至年內新高，目前在104.50附近交易，這給黃金帶來了額外的壓力。如果美元在強勁的經濟表現推動下繼續走強，黃金的上漲趨勢將面臨嚴峻考驗。因此，我們正密切關注4,569美元的價位；跌破該價位可能預示著更深層的回檔。
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