市場洞察 
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黃金作為避險資產
黃金通常被視為避險資產，用於對沖通貨膨脹和貨幣貶值風險。各國央行是黃金的主要買家，2022年增加了1,136噸黃金，價值約700億美元。
黃金與美元、美國公債、股票市場等風險資產呈負相關關係。影響金價的因素包括地緣政治事件和利率變化，其價值通常與美元走勢相反。截止2026年1月14日，金價表現強勁，我們看到明顯的上漲趨勢，並且很可能持續下去。
國際金價維持在每盎司4,650美元附近，主要是由於市場預期聯準會將降息以及美元整體走弱。這種環境為黃金的短期前景創造了看漲前景。推動此趨勢的主要因素是2025年第四季通膨降溫，當時美國12月的CPI數據降至2.5%。
市場目前普遍預期聯準會在3月的會議上降息，芝商所FedWatch工具顯示降息的可能性超過70%。眾所周知，低利率會降低持有黃金等無收益資產的機會成本。這種情緒也反映在債券市場，去年底10年期美國公債殖利率跌破3.5%，使得黃金的相對吸引力增強。
即將公佈的美國零售銷售數據將是一個關鍵指標；疲軟的數據將進一步強化提前降息的呼聲，並可能推高金價。交易員應密切關注此數據發布，因為它將為市場帶來波動。
中央銀行與黃金需求
央行持續購入黃金進一步推高了需求，這一趨勢在2022年創紀錄的購入後顯著加速。展望2025年，全球央行黃金儲備增加了800多噸，其中中國人民銀行和印度儲備銀行的購入力度尤為強勁。
這種持續的大規模需求為金價提供了堅實的支撐。對於衍生性商品交易者而言，這意味著未來幾週金價有望進一步上漲。買進黃金期貨（GC）或黃金ETF的買權，可以利用槓桿效應從預期的上漲行情中獲利。
買權價差策略也可用於在控制風險的同時取得效益。鑑於即將公佈的經濟數據，隱含波動率可能會上升，帶來其他交易機會。預期零售銷售報告公佈後金價將大幅波動（無論方向為何）的交易者可以考慮買入跨式選擇權或勒式選擇權。
隨著市場消化新的經濟訊息，這種策略可以從金價的大幅波動中獲利。最後，我們必須考慮黃金作為風險資產對沖工具的作用。由於市場持續擔憂經濟放緩，聯準會正在考慮降息，股市可能面臨阻力。
在未來幾週內，利用黃金期貨或選擇權對沖股票多頭部位的風險或許是一種審慎的策略。
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