市場洞察 
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黃金價格小幅下跌，收在每盎司4,590美元，較早盤的4,634美元下跌0.15%。此次下跌是由於美國通膨數據保持穩定，暗示聯準會可能在2026年降息。美元依然強勢，即使通膨指標維持穩定，也對金價造成了影響。消費者物價指數（CPI）顯示，季通膨率為0.3%，年比通膨率為2.7%，核心通膨率較上季上漲0.2%。
市場影響
地緣政治緊張局勢和聯準會獨立性面臨的風險支撐著金價。聖路易斯聯邦儲備銀行主席阿爾貝托·穆薩萊姆的演講立場偏鷹派，而針對聯準會主席傑羅姆·鮑威爾的起訴降低了1月降息的可能性。美國公債殖利率小幅走低，10年期公債殖利率下降近2個基點。
美國總統川普對與伊朗進行貿易的國家加徵關稅，中國和俄羅斯受到影響。美國經濟數據將公佈生產者物價指數、11月零售銷售數據以及聯準會官員的演講。金價在4,600美元附近徘徊，上漲動能減弱，4,650美元仍是進一步上漲的阻力位。各國央行在2022年增持了1,136噸黃金儲備，黃金被視為重要的經濟穩定器。黃金與美元和風險資產的相關性影響其價格趨勢。
黃金交易策略
鑑於黃金漲勢目前暫停，我們認為市場正在權衡短期不利因素與中期看漲前景。儘管2025年12月通膨數據降溫，金價小幅下跌至4,590美元，直接源自於美元走強和聯準會謹慎的言論。這為未來幾週的交易者創造了複雜的環境。
黃金面臨的主要阻力是美元的暫時強勢，美元指數(DXY)維持在99.15附近，以及政治不確定性導緻聯準會首次降息的時機延後。雖然市場仍預期2026年底將降息50個基點，但降息路徑目前並不明朗。這意味著金價短期內突破4,634美元歷史高點的空間可能有限。然而，黃金的基本面支撐正在增強。
地緣政治風險，例如新關稅和中東緊張局勢，歷來都會引發避險情緒。此外，各國央行持續積極購金，2025年將是連續第三年全球黃金儲備增加超過1000噸，這一趨勢為金價提供了強勁的支撐。我們必須關注通膨環境；目前2.7%的年化通膨率較2022年9%的峰值顯著改善，證實了通縮趨勢依然強勁。這進一步強化了聯準會今年稍晚必須降息的觀點，即便他們現在有所猶豫。
當前鷹派立場在預期寬鬆週期到來之前出現短暫的停滯，與以往黃金價格大幅上漲之前的時期相當相似。對於衍生性商品交易者而言，這意味著任何疲軟都應被視為買入良機。我們認為，使用長期買權，例如行使價高於4,650美元、到期日為2026年下半年的選擇權，是掌握預期降息的明智之舉。
這種策略既能參與金價上漲，又能有效控制當前動盪環境下的風險。另一種策略是，賣出行權價低於關鍵支撐位4,550美元的現金擔保看跌期權。這種方法可以讓交易者從當前的不確定性中賺取選擇費用。如果金價下跌，則提供了一個在更有利的價位建立多頭部位的機會。
技術面清晰可見：金價需要持續突破4,650美元才能確認下一輪上漲，而跌破4,550美元則可能引發更深的回調，目標價位為4,500美元。我們預期短期內金價將呈現區間震盪趨勢，因此此時更適合進行策略性佈局，而非追逐市場動能。
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