市場洞察 
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日圓兌美元貶值0.5%，成為G10貨幣中表現最差的貨幣。此次下跌歸因於市場對首相高市亮太郎可能提前舉行大選的猜測，美元/日圓匯率一度跌至2025年初以來的最低水準。市場正在評估高市亮太郎提前舉行大選的潛在影響，此前她獲得了很高的支持率，並希望鞏固自己的政治地位。這一舉動使她被視為財政和貨幣政策的鴿派，並導致日本國債殖利率上升。
口頭介入的可能性
日圓持續走弱引發擔憂，暗示日本財務省可能考慮採取口頭幹預措施。在日圓波動之際，日本財務大臣片山正樹已與美國財政大臣貝森特進行了對話。分析師目前關注美元/日圓160的心理關口，並著眼於2024年7月略低於162的峰值。日本的政治不確定性預示著日圓對美元將持續走弱。
鑑於首相高市亮司的鴿派財政和貨幣政策立場，我們認為美元/日圓向160關口邁進的路徑清晰可見。這一趨勢強烈暗示著未來幾週將進一步拋售日圓。近期基本面數據也支持此一觀點，日本2025年12月全國CPI低於預期，僅1.8%，緩和了日本央行收緊貨幣政策的壓力。
與聯準會之間較大的利率差（聯準會上季維持利率不變）仍然是美元走強的主要驅動因素。這進一步印證了美元/日圓匯率走強的趨勢。鑑於匯率可能出現劇烈波動，我們認為買入美元/日圓買權是一種審慎的策略。一個月期隱含波動率已飆升至12.5%，顯示市場正為可能在選舉結果公佈前後出現的顯著價格波動做好準備。這種策略允許交易者在明確自身風險承受範圍的同時，從上漲動能中獲利。
潛在的政府行動
然而，隨著日圓兌美元匯率逼近162關口，我們必須對政府可能採取的行動保持警惕。我們還記得，2022年底，日本財務省曾直接幹預市場，並在2024年日圓跌破類似水準時發出嚴厲的口頭警告。任何官方阻力的跡像都可能引發劇烈的（儘管很可能是暫時的）反轉。
因此，交易者也應考慮設定下行保護警報，例如，如果2025年初的關鍵支撐位失守，則應買入看跌期權。如果高市亮首相未能獲得連任，或選舉結果出人意料，都可能迅速逆轉這波行情。這確保了在當前高風險的政治局勢下，我們能夠採取平衡的策略。
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