市場洞察 
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美元兌瑞郎報0.7980，當日上漲0.10%，反映出市場對美國通膨數據的喜憂參半的反應，以及對聯準會獨立性的持續擔憂。美國12月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.7%，與11月的數據和市場預期相符；剔除食品和能源價格的核心CPI則維持在2.6%，低於預期。12月整體CPI季增0.3%，核心CPI較上季上漲0.2%，其中房屋成本上漲是主要驅動因素。這顯示通膨正在逐步放緩，限制了聯準會貨幣政策的短期調整。1月利率維持不變的可能性高達95%，而3月降息的可能性近期有所下降。
勞動市場與中央銀行獨立性
勞動市場數據顯示略有成長，ADP報告的每週平均私部門就業人數增至11,750人。然而，美元受到非經濟因素的影響，例如對聯準會主席鮑威爾的刑事調查，引發了人們對央行獨立性的擔憂。信用評等機構正在密切關注這一情況，惠譽和標普全球評級均強調了聯準會信譽的重要性。在此背景下，瑞士法郎作為避險貨幣的需求增加。
貨幣對比顯示，美元兌日圓當日表現強勁。回顧去年同期（2025年1月）的數據，當時美國通膨持續穩定，聯準會面臨越來越大的政治壓力。這種環境導致美元前景不明朗，美元兌瑞士法郎匯率在0.8000附近承壓。過去十二個月來，這些因素發生了變化，我們的因應措施也必須隨之調整。
自2025年初的報告發布以來，通貨緊縮趨勢已變得更加明顯。本月公佈的2025年12月數據顯示，核心CPI年增率已降至2.2%，較一年前的2.6%大幅下降。這一持續下滑趨勢給聯準會啟動寬鬆週期帶來了更大壓力。因此，市場對貨幣政策的預期發生了顯著變化。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具去年顯示，聯準會在3月降息的可能性幾乎為零，而現在則顯示，到2026年3月會議時，降息25個基點的可能性高達70%。這種對即將降息日益增長的確定性，從根本上限制了美元的上漲空間。
瑞士國家銀行與政策分歧
另一方面，瑞士國家銀行（SNB）已經採取行動。為抑制瑞郎的強勢，瑞士央行主動將關鍵政策利率在2025年9月下調至1.00%。瑞郎的強勢是由我們去年年初看到的美國政治不確定性所推動的。這導致目前兩家央行都傾向於鴿派立場，但聯準會尚未採取任何行動。這種政策分歧表明，交易者應考慮利用美元/瑞郎波動性增加的選擇策略。
聯準會和瑞士央行降息的相對時機可能會導致未來幾個月該貨幣對出現劇烈波動。買入第二季度的跨式選擇權或勒式選擇權組合可以捕捉市場消化這些央行決策時可能出現的價格波動。我們在2025年觀察到的美元機構風險溢價持續上升，仍是不容忽視的因素。
儘管對聯準會主席的專案調查已經結束，但圍繞財政紀律的持續爭論仍在影響市場情緒。美國任何利好經濟數據都可能無法像過去那樣有效地轉化為美元走強。
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